貨幣政策保持穩(wěn)健 我國經(jīng)濟(jì)有足夠的抗壓力

　　此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年我國的貨幣政策繼續(xù)以穩(wěn)健為基調(diào)，這是在對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行精準(zhǔn)分析后作出的準(zhǔn)確決策，也表明我國對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行有足夠的抗壓力。

　　今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，明年要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策、貨幣政策要同消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基地設(shè)施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級”。

　　財(cái)政政策和貨幣政策是各國政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩個(gè)重要工具，尤其是貨幣政策，更是政府通過干預(yù)中央銀行運(yùn)作而對整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)控的重要手段，對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以產(chǎn)生直接的影響。改革開放以來，我國積極運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，特別是最近一二十年，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌不斷推進(jìn)、市場經(jīng)濟(jì)體制已逐步確立的背景下，我國對于貨幣政策的運(yùn)用也越來越重視，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，掌握了嫻熟的技巧。但不必諱言的是教訓(xùn)也有一些。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，我國的貨幣政策曾經(jīng)在很長一段時(shí)間過度寬松，銀行信貸不斷創(chuàng)出新高，導(dǎo)致大量流動(dòng)性進(jìn)入房地產(chǎn)市場和其他各種虛擬市場，貨幣購買力下降，物價(jià)不斷上漲，雖然GDP保持了可觀增幅，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量不高。

　　穩(wěn)健貨幣政策在我國執(zhí)行已經(jīng)多年，這是積累了改革開放40年以來，尤其是最近20年來正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)所建立的一項(xiàng)基本貨幣制度。在我國，所謂穩(wěn)健貨幣政策其實(shí)是收緊貨幣發(fā)放的代名詞，而要執(zhí)行這樣的政策，需要對經(jīng)濟(jì)走勢有深入的判斷，特別是對經(jīng)濟(jì)下行有相當(dāng)強(qiáng)的抗壓力。在很長時(shí)間里，我國經(jīng)濟(jì)增長形成了以GDP增長為指揮棒的模式，這種模式很大程度上是以投資增長為引擎的，貨幣政策也圍繞這個(gè)引擎而運(yùn)作。黨的十八大以來，我國經(jīng)濟(jì)開始了以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為核心內(nèi)容的轉(zhuǎn)型，貨幣發(fā)行的“水龍頭”被收緊，以前推動(dòng)物價(jià)升高的流動(dòng)性泛濫基本被遏制。這一政策收到了較為理想的效果，近幾年的CPI一直在相對低位運(yùn)行，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌創(chuàng)造了較好的條件。

　　貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健方向的這幾年，我國同時(shí)在不斷地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，這使已經(jīng)習(xí)慣于舊有經(jīng)濟(jì)模式的很多企業(yè)出現(xiàn)了壓力，尤其是以民營經(jīng)濟(jì)為主的中小微企業(yè)，對銀行一向有很強(qiáng)的依賴性，收緊銀根后持續(xù)性經(jīng)營出現(xiàn)了問題。在這種壓力面前，輿論時(shí)有放寬貨幣政策的呼聲。央行注意到了這種聲音，但堅(jiān)持未改變貨幣政策，而是在貨幣政策上采取了更靈活、更有針對性的策略，通過差異性的銀行準(zhǔn)備金率和靈活的信貸利率引導(dǎo)信貸向中小微企業(yè)流動(dòng)。這種杜絕“大水漫灌”而經(jīng)常性地運(yùn)用“細(xì)流滴灌”的策略收到了預(yù)期的效果，既避免了信貸放量所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)“虛胖”，又幫助大量中小微企業(yè)渡過了難關(guān)，保證了城鄉(xiāng)居民的基本就業(yè)和基本收入。在這個(gè)底線得到保證之后，即使經(jīng)濟(jì)下行的威脅依然存在，也不會(huì)影響到民生需求和社會(huì)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年我國的貨幣政策繼續(xù)以穩(wěn)健為基調(diào)，這是在對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作出精準(zhǔn)分析后作出的準(zhǔn)確決策，也表明我國對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行有足夠的抗壓力。當(dāng)然，新的一年繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策，并不是要求央行只能一成不變地執(zhí)行政策，事實(shí)上，在穩(wěn)健貨幣政策之下，更需要央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢，更具有靈活性和前瞻性地掌控貨幣政策。此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了增加制造業(yè)中長期融資的新目標(biāo)，這是在我國抑制經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛、引導(dǎo)制造業(yè)發(fā)展壯大的目標(biāo)之下提出的一個(gè)要求。自主創(chuàng)新需要銀行信貸支持，而且這種支持需要一個(gè)比較長的周期，因此這需要財(cái)政政策和貨幣政策共同發(fā)力，從政府財(cái)政支持和銀行業(yè)金融支持兩方面雙管齊下，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造業(yè)，推動(dòng)我國在國際市場競爭中掌握更多的主動(dòng)權(quán)和話語權(quán)。這是我國銀行業(yè)面臨的一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的新任務(wù)，也預(yù)示著未來幾年我國經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)不可忽視的重點(diǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：新京報(bào)

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