近年來，鋰電行業(yè)跨界并購數(shù)量激增，更多資金的注入給行業(yè)帶來巨變，同時，在行業(yè)洗牌背景下，跨界投資“交了學(xué)費”的概率也不斷上升。
鋰電行業(yè)對資金的渴求，一方面源于產(chǎn)能的加速擴張。真鋰研究首席分析師墨柯表示，鋰電企業(yè)靠自身利潤很難趕上行業(yè)的發(fā)展速度，即便不考慮做大做強，只考慮維持市場份額，也必須要融資。另一方面，新能源汽車補貼退坡等政策波及上游，鋰電行業(yè)資金吃緊。
（資料圖片 來源于網(wǎng)絡(luò)） 有業(yè)內(nèi)觀點指出，今后幾年的補貼退坡會給一些沒有資金、技術(shù)實力的公司帶來很大壓力，有相當部分會退出市場。
鋰電公司資金饑渴
鋰電池原材料主要包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜等，其中隔膜因其技術(shù)門檻較高，相比其他材料國產(chǎn)化程度還在提升中。
8月22日，創(chuàng)新股份在回復(fù)證監(jiān)會問詢時詳細列出并購標的公司擴產(chǎn)一條生產(chǎn)線所需要的資金和時間投入。一條濕法隔膜生產(chǎn)線及配套設(shè)施需要投入約2億元，但是只有投資還不夠。從設(shè)備預(yù)定、安裝調(diào)試，到大批量的生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品至少需要2年左右時間。
耗時、耗金錢，更多的隔膜生產(chǎn)企業(yè)尋求資本的幫助。2016年，與隔膜相關(guān)的并購不到10%，而今年上半年就達到了21%左右。
上海勁邦股權(quán)投資管理有限公司合伙人王榮進認為，對于被并購標的所屬的新能源行業(yè)來講，核心是重資產(chǎn)的制造業(yè)，資金要求高，與上市公司合作，這些標的看重上市公司平臺募集資金的能力，能夠獲得資金，加快發(fā)展。
實際上，整個鋰電行業(yè)對資本有非常高的敏感度，前期投資大，生產(chǎn)線建成后需要持續(xù)的資本輸入為鋰電企業(yè)帶來極大壓力。鋰電行業(yè)企業(yè)為獲取資金支持，以多種方式進入資本市場。除了被并購、被增資之外，一些公司試圖通過自己上市來解決資本問題。
不過，王榮進稱，鋰電投資并購潮之所以發(fā)生，上市公司和被并購標的都有其內(nèi)在訴求。對于上市公司而言，大部分是基于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或市值管理的需要；對于被并購標的而言，有些看中上市公司強大募集資金能力，因為鋰電領(lǐng)域?qū)儆谥刭Y產(chǎn)，對資金要求較高，有些則趁行業(yè)處于風(fēng)口選擇套現(xiàn)。
動力電池企業(yè)的資金壓力一方面來自企業(yè)自身周轉(zhuǎn)或擴產(chǎn)，另一方面，新的補貼政策結(jié)算方式發(fā)生變化以及補貼政策對商用車提出的“三萬公里”的要求，使整個鋰電行業(yè)壓力倍增。
車補政策變化直接波及上游生產(chǎn)企業(yè)，國軒高科作為安凱汽車的鋰電池供應(yīng)商，其今年一季報顯示，應(yīng)收賬款從去年的24.1億元到今年3月31日增長到33.4億元，增長了38.58%。國軒高科解釋稱，主要系受新能源汽車政策補貼影響，整車廠商付款延遲。
競爭激烈行業(yè)面臨洗牌
今年，寶馬等眾多傳統(tǒng)汽車企業(yè)全力進軍新能源市場，而各國政府也制定了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策。新能源汽車上游鋰電行業(yè)備受資本市場關(guān)注。
墨柯稱，豐富的資本讓更多人才往鋰電行業(yè)匯集，降本增效，推進行業(yè)發(fā)展。但有可能會形成一種惡性的競爭。現(xiàn)在技術(shù)壁壘沒有之前明顯，企業(yè)之間比拼在價格，這樣的話可能導(dǎo)致大家殺價，可能兩敗俱傷。但總體來說，這么多資本進入總體上還是良性的方面多一點。
值得注意的是，我國鋰電行業(yè)量雖有，但在國際市場的競爭力方面還有所欠缺。此外，我國鋰電行業(yè)目前受下游新能源汽車政策影響明顯。
王榮進稱，鋰電行業(yè)下游新能源汽車市場目前主要建立在政府補貼基礎(chǔ)上。有些公司進入新能源汽車領(lǐng)域就是為了撈一把補貼。目前鋰電池行業(yè)現(xiàn)狀不等于未來的常態(tài)，今后幾年的補貼退坡會給一些沒有資金、技術(shù)實力的公司帶來很大壓力，有相當部分會退出市場。
激烈的市場競爭下，能有多少企業(yè)盈利甚至存活成為很大的問題。真鋰研究數(shù)據(jù)顯示，從目前出貨量看，鋰電池行業(yè)前面8家企業(yè)大概占到了80%~85%，后面60多家企業(yè)占比15%不到。今年形成供應(yīng)的只有這70多家鋰電池企業(yè)，去年則有100多家。這半年到現(xiàn)在已經(jīng)有20到30家還沒有出量。墨柯稱，鋰電行業(yè)或許已經(jīng)開始洗牌。（蘇杰德）
轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報
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