近日,中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議召開(kāi),會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)。會(huì)議指出,加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束,是落實(shí)黨的十九大精神,推動(dòng)國(guó)有企業(yè)降杠桿、防范化解國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。
(資料圖片 來(lái)源互聯(lián)網(wǎng))
清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)李東紅在接受記者采訪時(shí)表示,目前,我國(guó)總體杠桿率雖然基本保持穩(wěn)定,但是國(guó)有企業(yè)的杠桿率卻始終居高不下,為此,此次出臺(tái)的《意見(jiàn)》將重點(diǎn)放在了國(guó)企部門上。
負(fù)債率居高不下 三大行業(yè)成“重災(zāi)區(qū)”
根據(jù)今年4月末財(cái)政部發(fā)布的2018年1—3月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,3月末,國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額164萬(wàn)億元,負(fù)債總額106.6萬(wàn)億元。經(jīng)計(jì)算可得,3月末國(guó)企負(fù)債率接近65%。這一數(shù)據(jù)盡管比2017年6月末65.6%的數(shù)字有所降低,但和國(guó)內(nèi)企業(yè)平均水平相比仍然偏高。例如,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年3月末,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.4%。也就是說(shuō),國(guó)企負(fù)債率水平比全國(guó)平均水平高出8個(gè)百分點(diǎn)以上。
“如果國(guó)有企業(yè)負(fù)債率進(jìn)一步上升,勢(shì)必會(huì)給我國(guó)社會(huì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展積累更多的矛盾和問(wèn)題。”國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)指出,以國(guó)有企業(yè)為代表的非金融企業(yè)部門,其債務(wù)大都來(lái)自銀行信貸及其他直接融資形式,規(guī)模龐大。一些質(zhì)量不高、缺乏活力的國(guó)有企業(yè)甚至“僵尸企業(yè)”占據(jù)大量信貸資源,導(dǎo)致部分國(guó)企產(chǎn)能結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡、杠桿率不斷高企,也成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革阻力最大的領(lǐng)域之一。
據(jù)周麗莎介紹,目前,國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最高的三個(gè)行業(yè)分別是化工、煤炭和鋼鐵。這些行業(yè)多屬于資本密集型產(chǎn)業(yè),具有高杠桿運(yùn)行的性質(zhì),投資回報(bào)率較低。
尤其值得一提的是,此前多年,出于國(guó)企管理“出成績(jī)”等因素考量,國(guó)企杠桿率缺乏剛性約束,有的企業(yè)不計(jì)虧損擴(kuò)大規(guī)模,違反了市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)產(chǎn)能的規(guī)律。同時(shí),國(guó)企往往是銀行貸款的“座上賓”,信貸占據(jù)其融資的較大比重,國(guó)企導(dǎo)致銀行不良率的壓力較大。降低國(guó)有企業(yè)杠桿率,應(yīng)成為化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的主要領(lǐng)域。
多措并舉 國(guó)企去杠桿初見(jiàn)成效
事實(shí)上,為了降低國(guó)有資產(chǎn)的負(fù)債率,國(guó)務(wù)院和國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾多次強(qiáng)調(diào)降低國(guó)企負(fù)債率、推進(jìn)國(guó)企降杠桿工作的重要性。
去年10月,國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》與《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,提出須將降杠桿納入國(guó)有資產(chǎn)管理部門對(duì)國(guó)有企業(yè)的業(yè)績(jī)考核體系。
今年1月國(guó)務(wù)院國(guó)資委在京召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議也提出:努力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)效益實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),國(guó)有資本保值增值率、回報(bào)率進(jìn)一步提升,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步提高,資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降。
今年2月,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出,下一步,要繼續(xù)把國(guó)有企業(yè)作為重中之重,結(jié)合國(guó)企改革、去產(chǎn)能、降成本等舉措,進(jìn)一步推動(dòng)降杠桿。
通過(guò)一系列措施,央企國(guó)企降低負(fù)債率的工作取得一定成效。數(shù)據(jù)顯示,2017年國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率為65.7%,相比上一年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。而規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.5%,相比上一年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),截至2017年年末,中央企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率亦同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示,整體來(lái)看,國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率降幅并不是很大。但是,在周麗莎看來(lái),0.4個(gè)百分點(diǎn)雖然看似不大,但由于央企規(guī)模較為龐大,所以去年央企平均資產(chǎn)負(fù)債率能夠下降0.4%其實(shí)是非常不容易的。
專家支招:分類施策,有扶有控
國(guó)企杠桿率居高不下,不僅會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn),還會(huì)造成產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡等一系列問(wèn)題,并最終影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。那么,到底該如何去杠桿,降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呢?
周麗莎給出了三點(diǎn)建議:首先,要尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律,充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征,分類施策,有扶有控,不搞“一刀切”,防止一哄而起,穩(wěn)妥有序地予以推進(jìn)。分類清理企業(yè)存量資產(chǎn)。規(guī)范化清理資產(chǎn),做好閑置存量資產(chǎn)相關(guān)盡職調(diào)查、資產(chǎn)清查、財(cái)產(chǎn)評(píng)估等工作,清退無(wú)效資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)人資分離,使資產(chǎn)達(dá)到可交易狀態(tài)。
其次,要積極探索“僵尸企業(yè)”債務(wù)有效處置方式,通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式實(shí)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”退出信貸市場(chǎng),以提高資源使用效率。同時(shí),加快完善國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu),建立激勵(lì)約束機(jī)制,提高國(guó)有企業(yè)利率敏感度,提高信貸資源的配置效率。
再次,要加大高資產(chǎn)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的降杠桿力度。通過(guò)推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)等措施,有序降低國(guó)企負(fù)債率,為資金騰挪出足夠空間。
中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜則認(rèn)為,“首先要加強(qiáng)企業(yè)管理,提高資金的使用效率。其次是加快轉(zhuǎn)型,加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率,增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入。再次,也是更重要的,要從體制上進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)混合所有制改革,引入非公資本,進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化。非公資本拿了錢進(jìn)來(lái),成為股東,這樣各個(gè)股東都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督,這有利于企業(yè)的機(jī)制轉(zhuǎn)換與創(chuàng)新發(fā)展。”(記者 趙玲玲)
轉(zhuǎn)自:中國(guó)企業(yè)報(bào)
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