美國(guó)二季度GDP繼續(xù)下滑 經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日，美國(guó)商務(wù)部公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算下滑0.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期。GDP連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。分析人士指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息以對(duì)抗通脹，負(fù)面經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的擔(dān)憂正在進(jìn)一步加劇。

　　經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退

　　美國(guó)商務(wù)部29日公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度GDP按年率計(jì)算下滑0.6%，與此前公布的修正數(shù)據(jù)持平。

　　數(shù)據(jù)顯示，按年率計(jì)算，今年第二季度，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約70%的個(gè)人消費(fèi)開支增長(zhǎng)2%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。反映企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)0.1%，較此前上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，凈出口幫助當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.16個(gè)百分點(diǎn)，較此前數(shù)據(jù)有所下調(diào)。私人庫(kù)存投資則拖累經(jīng)濟(jì)下滑1.91個(gè)百分點(diǎn)，較此前數(shù)據(jù)有所惡化。

　　此外，6月底公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)實(shí)際GDP按年率計(jì)算下降1.6%。這也意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度下滑，陷入技術(shù)性衰退。

　　根據(jù)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局的解釋，衰退在技術(shù)層面的定義是經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。但在判斷是否陷入實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，會(huì)權(quán)衡多種因素，判斷依據(jù)不僅僅是GDP，還包括失業(yè)率、居民收入、消費(fèi)者支出、零售銷售、工廠產(chǎn)出等指標(biāo)。通常需要長(zhǎng)達(dá)一年的時(shí)間才能宣布這一結(jié)果。

　　據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家以強(qiáng)勁且富有彈性的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)為由，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未陷入衰退。不過，他們擔(dān)心，隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷提高利率以對(duì)抗通脹，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)無法避免地走向衰退。

　　激進(jìn)加息引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)

　　今年3月以來，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅均超過8%。對(duì)通脹失控的擔(dān)憂，刺激美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上急剎車、猛轉(zhuǎn)彎，3月以來已連續(xù)進(jìn)行5次加息，累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。

　　在上周貨幣政策會(huì)議后召開的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾重申了其8月下旬釋放的鷹派信號(hào)，即強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降低通脹的決心，警惕過早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴(yán)重后果。他表示，為了將目前的高通脹降至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一段低于趨勢(shì)水平的增長(zhǎng)時(shí)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)也會(huì)走軟，但這是需要承擔(dān)的痛苦，因?yàn)榛謴?fù)價(jià)格穩(wěn)定尤為重要。

　　外媒分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐短期內(nèi)不會(huì)放緩，大幅度激進(jìn)加息將成為“新常態(tài)”。美聯(lián)儲(chǔ)最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)今年年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)中值為4.4%，明顯高于6月預(yù)測(cè)的3.4%；對(duì)明年年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)中值為4.6%。

　　受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息的影響，美國(guó)乃至國(guó)際金融市場(chǎng)近期劇烈波動(dòng)。美元對(duì)其他貨幣匯率大幅上漲，不少國(guó)家本幣匯率下跌至多年來低點(diǎn)。一些經(jīng)濟(jì)體在保經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)匯率之間艱難抉擇，日本、英國(guó)等西方主要經(jīng)濟(jì)體甚至被迫干預(yù)市場(chǎng)穩(wěn)定匯率。

　　美國(guó)股市顯著下跌。截至29日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌458.13點(diǎn)，收于29225.61點(diǎn)，跌幅為1.54%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌78.57點(diǎn)，收于3640.47點(diǎn)，跌幅為2.11%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌314.13點(diǎn)，收于10737.51點(diǎn)，跌幅為2.84%。據(jù)美聯(lián)社和路透社報(bào)道，年初至今，美股整體已下跌超過20%，其中，對(duì)利率敏感的納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅超過30%。

　　債券市場(chǎng)上，眾多標(biāo)的資產(chǎn)遭遇拋售行情，債券收益率節(jié)節(jié)攀升。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美國(guó)2年期國(guó)債收益率28日觸及4.23%，為2007年以來的最高水平，影響抵押貸款利率的10年期國(guó)債收益率29日早盤一度升至3.85%。

　　分析認(rèn)為，每況愈下的市場(chǎng)表現(xiàn)說明投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退感到擔(dān)憂。美聯(lián)社報(bào)道稱，投資者擔(dān)心利率上升、經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)縮水，進(jìn)而將影響股價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格。

　　經(jīng)濟(jì)惡化加劇衰退擔(dān)憂

　　美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息正在加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的擔(dān)憂。有分析指出，由于貨幣政策緊縮傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在滯后性，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未陷入全面衰退，但美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)行為可能在無意中將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入深度衰退。

　　美國(guó)?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)援引美國(guó)銀行分析師稱，美聯(lián)儲(chǔ)正在玩一場(chǎng)“危險(xiǎn)的追趕游戲”。一方面，因?yàn)橥浭且粋€(gè)粘性的、緩慢變化的變量，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)而言，潛在通脹往往會(huì)逐漸滯后，美聯(lián)儲(chǔ)很難在兩年內(nèi)讓通脹回到目標(biāo)水平。另一方面，加息往往導(dǎo)致金融條件收緊，消費(fèi)者和企業(yè)貸款利率上升，居民需求和企業(yè)投資趨于下降，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

　　事實(shí)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在多個(gè)方面顯現(xiàn)出惡化跡象。美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，今年8月美國(guó)失業(yè)率升至3.7%；截至7月底，職位空缺數(shù)升至1120萬，勞動(dòng)力市場(chǎng)供需關(guān)系依然緊張。此前美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)顯示，激進(jìn)加息會(huì)迫使失業(yè)率進(jìn)一步上升，最終可能會(huì)達(dá)到5%。

　　收益率曲線倒掛（長(zhǎng)期國(guó)債收益率低于短期國(guó)債收益率）也被視為衰退的前兆。近幾周來，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率一直超過10年期國(guó)債收益率，且倒掛幅度達(dá)到20多年來高位，表明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。

　　樓市也接連釋放悲觀信號(hào)。受加息影響，美國(guó)30年期固定抵押貸款平均利率在過去12個(gè)月中翻了一番多，達(dá)到15年來未見的6.70%。美國(guó)全國(guó)住宅建筑商聯(lián)合會(huì)提供的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)開發(fā)商信心指數(shù)今年連續(xù)9個(gè)月下滑。美國(guó)萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司首席經(jīng)濟(jì)師伊恩·謝潑德森說，美國(guó)樓市已處于深度衰退。

　　與此同時(shí)，美國(guó)通脹率仍接近40年來最高水平，作為經(jīng)濟(jì)主要驅(qū)動(dòng)力的消費(fèi)者支出正在減弱。美聯(lián)社分析稱，由于大多數(shù)人的工資增長(zhǎng)落后于通脹，物價(jià)上漲削弱了美國(guó)人的購(gòu)買力。很多人覺得經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨，因?yàn)樗麄兏杏X到經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重了。

　　分析人士認(rèn)為，美國(guó)通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)激進(jìn)加息政策，可能加劇經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼指出，如果大幅加息刺破美國(guó)股市、樓市和債市泡沫，不僅可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度衰退，也會(huì)令本已非常困難的世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)

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