滯脹難阻歐洲央行持續(xù)加息

　　歐洲央行將于15日宣布最新利率決議，市場(chǎng)預(yù)期該行將繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。但在滯脹局面下，市場(chǎng)人士擔(dān)憂持續(xù)緊縮政策將加重歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻性。

　　滯脹難改加息節(jié)奏

　　歐洲央行將于本周公布最新利率決定，市場(chǎng)普遍認(rèn)為其將延續(xù)5月份的加息節(jié)奏，對(duì)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)在歐元區(qū)陷入技術(shù)性衰退、滯脹風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)大背景下，歐洲央行貨幣政策緊縮力度和峰值成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　歐洲央行將于15日宣布最新利率決議，外媒援引分析師觀點(diǎn)稱，幾乎可以確保會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)，人們的注意力將集中在央行決策者對(duì)利率何時(shí)會(huì)達(dá)到峰值的公開(kāi)辯論上。

　　上個(gè)月歐元區(qū)通脹放緩幅度大于預(yù)期，再加上更多的信貸條件限制，包括摩根士丹利等機(jī)構(gòu)都表示，預(yù)計(jì)猜測(cè)歐洲央行可能會(huì)在7月暫停緊縮——恰逢歐洲央行本輪加息周期啟動(dòng)一周年之際。這將使存款利率保持在3.75%。不過(guò)，也有預(yù)測(cè)稱，歐洲央行在9月份再次加息依然不是完全沒(méi)有可能的，特別是對(duì)該行內(nèi)部一些比較鷹派的官員而言。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年第一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降了0.1%，低于初值的小幅增長(zhǎng)。歐盟統(tǒng)計(jì)局還將2022年第四季度的GDP終值下調(diào)至下降0.1%，連著兩個(gè)季度的GDP負(fù)增長(zhǎng)意味著歐元區(qū)進(jìn)入了技術(shù)性衰退。與此同時(shí)，歐元區(qū)5月的年通脹率仍保持在6.1%的高位，食品、制成品和服務(wù)價(jià)格繼續(xù)上漲。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，此次下調(diào)代表出現(xiàn)了最溫和的技術(shù)性衰退，顯示了受能源和生活成本危機(jī)打擊時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)較為脆弱。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周曾公開(kāi)表示，該地區(qū)物價(jià)壓力仍然太大，她認(rèn)為，盡管有些方面正顯示出通脹緩和的跡象，但沒(méi)有明確的證據(jù)表明潛在的通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到頂峰。

　　《巴倫周刊》援引多位市場(chǎng)人士觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)本周歐洲央行對(duì)政策和通脹的前景的表態(tài)不會(huì)有較大變化，即目標(biāo)在2025年令通脹回歸至2.1%。

　　財(cái)政等因素加重經(jīng)濟(jì)困境

　　除了貨幣政策，歐洲經(jīng)濟(jì)還面臨財(cái)政政策壓力，多重危機(jī)疊加背景下，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金投入前景堪憂。

　　據(jù)德國(guó)《商報(bào)》近日?qǐng)?bào)道，由于利率上升、烏克蘭危機(jī)、移民和能源供應(yīng)短缺等多重危機(jī)，歐盟的長(zhǎng)期財(cái)政預(yù)算壓力不斷增加。文章稱，如果未來(lái)不削減強(qiáng)制性支出，歐盟無(wú)法再為重要的新舉措提供資金。

　　報(bào)道指出，在新冠疫情之后，眾多問(wèn)題使歐盟的財(cái)政資源不堪重負(fù)。歐盟預(yù)算儲(chǔ)備“幾乎已經(jīng)耗盡”，剩下的數(shù)十億歐元早就規(guī)劃好了用途，而歐洲面臨的挑戰(zhàn)仍不斷增加，歐盟的行動(dòng)能力正在減弱。

　　負(fù)責(zé)歐盟預(yù)算的歐盟專員約翰內(nèi)斯·哈恩上周提交了歐盟2024年預(yù)算及長(zhǎng)期預(yù)算提案（2021年至2027年），也被稱為多年度財(cái)政框架（MFF）。

　　根據(jù)該文章，歐盟成員國(guó)支付單一預(yù)算成本的意愿很低，尤其最重要的凈出資國(guó)德國(guó)。該媒體警告稱，所有這些問(wèn)題都可能削弱歐盟為其優(yōu)先事項(xiàng)提供資金，或?qū)Σ豢深A(yù)見(jiàn)事件做出反應(yīng)的能力，并導(dǎo)致關(guān)鍵項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　文章還指出，歐盟每年有大量強(qiáng)制性支出，使其只有不到300億歐元用于加速能源轉(zhuǎn)型、發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)生產(chǎn)，開(kāi)辟新的原材料來(lái)源等。

　　文章總結(jié)稱，受限于嚴(yán)格的強(qiáng)制性支出，“歐盟無(wú)法崛起成為一個(gè)地緣政治力量”，并指出在目前的預(yù)算結(jié)構(gòu)下，歐盟無(wú)法應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。

　　實(shí)際上，各國(guó)政府支出急劇下降，已是造成一季度歐元區(qū)GDP縮水的一個(gè)主要因素。也出現(xiàn)衰退的經(jīng)濟(jì)“火車頭”德國(guó)印證了此因素，工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑顯示支出不足導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不足。

　　短期經(jīng)濟(jì)前景黯淡

　　由于貨幣和財(cái)政政策均呈緊縮態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)認(rèn)為今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景可能不及預(yù)期。

　　歐盟委員會(huì)在5月中旬預(yù)計(jì)，歐元區(qū)20個(gè)國(guó)家2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到1.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏洛特·德·蒙彼利埃在接受法新社采訪時(shí)表示，這個(gè)數(shù)字現(xiàn)在看起來(lái)過(guò)于樂(lè)觀，“自春季以來(lái)，所有數(shù)據(jù)都很糟糕。”

　　盡管通貨膨脹有所緩解，但歐元區(qū)5月的年通脹率仍保持在6.1%的高位，食品、制成品和服務(wù)價(jià)格繼續(xù)上漲。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還受到歐洲央行加息的影響，這降低了信貸需求，抑制了投資，尤其是房地產(chǎn)投資。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·肯寧安預(yù)計(jì)，在2023年余下時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步收縮。他指出，歐洲央行被迫與通脹作斗爭(zhēng)，貨幣政策收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響。夏洛特·德·蒙彼利埃也表示，“不幸的是，在接下來(lái)的幾個(gè)月里，沒(méi)有那么多因素可以讓我們對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈抱有希望?！?/p>

　　凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯寧厄姆在一份報(bào)告中表示，家庭消費(fèi)受到高物價(jià)和利率上升的沉重打擊，一季度GDP萎縮意味著歐元區(qū)陷入技術(shù)性衰退?！拔覀冋J(rèn)為，隨著貨幣政策收緊的影響繼續(xù)顯現(xiàn)，GDP可能在二季度繼續(xù)收縮。”他說(shuō)道。

　　去年烏克蘭危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致能源價(jià)格飆升后，歐元區(qū)的通脹也隨之高漲，盡管近幾個(gè)月有所緩和，但仍處在高位。

　　英國(guó)萬(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家克勞斯·維斯特森表示，未來(lái)幾個(gè)月歐元區(qū)不太可能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，他預(yù)計(jì)投資將持續(xù)放緩。

　　機(jī)構(gòu)標(biāo)普環(huán)球市場(chǎng)認(rèn)為，服務(wù)業(yè)將帶動(dòng)歐元區(qū)二季度GDP轉(zhuǎn)升，但緊縮政策的效果持續(xù)顯現(xiàn)，2023年底或2024年初將再度陷入衰退。（記者 閆磊 綜合報(bào)道）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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