英國經(jīng)濟(jì)增長再現(xiàn)停滯


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2024-07-03





  繼一季度英國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長0.6%,從技術(shù)性衰退中走出后,4月英國經(jīng)濟(jì)增長再次停滯。根據(jù)英國國家統(tǒng)計(jì)局(ONS)公布的數(shù)據(jù),與3月份0.4%的增幅相比,英國4月份月度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比零增長。這一消息對英國首相蘇納克來說是一個不小的打擊,他將恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長和成功控制通脹作為保守黨7月大選競選宣言的核心內(nèi)容。最新的大選出口民調(diào)顯示,保守黨的支持率仍落后工黨約20個百分點(diǎn)。


  ONS詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示,4月份英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平平主要受短期季節(jié)性因素影響。從需求側(cè)來看,增長收縮最大的原因是面向家庭的消費(fèi)需求下滑,這表現(xiàn)在4月份英國零售量環(huán)比下降2.3%,降幅比3月份的0.2%進(jìn)一步擴(kuò)大。受惡劣天氣(4月降雨量為平均降雨量的155%,日照時數(shù)僅為平均日照時的79%)影響,零售商客流量明顯下滑,以服裝、體育器械、家具、玩具等為代表的線上和線下實(shí)體店業(yè)務(wù)均表現(xiàn)不佳。4月份非食品類銷售額環(huán)比下降4.1%,是自2021年1月以來的最大降幅。ONS將零售業(yè)需求下滑歸因于天氣原因,反對黨工黨則認(rèn)為其背后仍有通脹因素對零售市場的持續(xù)影響,保守黨在疫情過后并沒有有效降低公眾的生活成本。雖然英國以消費(fèi)者價格水平和服務(wù)業(yè)價格水平衡量的通脹率在過去兩年從兩位數(shù)下降至個位數(shù),但僅是上漲增速放緩,各類生活用品價格仍在持續(xù)上漲。據(jù)ONS數(shù)據(jù),5月份面包、谷物、蔬菜、糖、果醬和巧克力的價格與去年同期相比均有所下降。但食品價格總體仍比2022年初高出25%。汽油價格也在上漲,4月至5月期間每升上漲0.7便士,而柴油價格每升下跌0.8便士。受生活成本長期上漲的影響,消費(fèi)者實(shí)際工資及可支配收入縮水,有效購買力下降且收入預(yù)期改善不明顯,是零售業(yè)連續(xù)兩個月表現(xiàn)不佳的深層次原因。


  從供給側(cè)來看,4月份英國制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.4%,其中下降幅度最大的子行業(yè)是基礎(chǔ)醫(yī)藥產(chǎn)品和藥物制劑制造(下降6.1%),其次是食品、飲料和煙草的制造(下降2.3%)。受到原油、天然氣等礦產(chǎn)開采增長,以及電力、燃?xì)獾饶茉丛鲩L供應(yīng)帶動,4月份英國整個生產(chǎn)部門實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(0.7%)。此外,同受強(qiáng)風(fēng)和強(qiáng)降雨天氣影響,4月份建筑產(chǎn)出環(huán)比下降1.4%,建筑行業(yè)九個子類中的七個增長下滑,主要是私人住宅新建工程及住房維修保養(yǎng)的需求收縮(分別環(huán)比下降4.4%和2.5%)。


  對外貿(mào)易上,英國4月份商品進(jìn)口數(shù)額環(huán)比增長8.2%,出口數(shù)額繼續(xù)持平,表明英國出口商面臨的市場挑戰(zhàn)和財(cái)務(wù)壓力仍在。盡管蘇納克政府努力推動《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》(CPTPP),為英國出口商拓展歐、美之外的全球貿(mào)易新市場,但受“脫歐”、烏克蘭危機(jī)、中東亂局下全球地緣政治緊張等綜合因素的負(fù)面影響,英國出口商壓力未減,對蘇納克政府的貿(mào)易政策不滿情緒積聚。英國出口持續(xù)疲軟,使蘇納克在7月英國大選中尋求英國出口貿(mào)易商支持其競選的愿望難以實(shí)現(xiàn)。


  英國經(jīng)濟(jì)仍有短期恢復(fù)增長的動力。英國央行英格蘭銀行認(rèn)為,2024年一季度英國實(shí)際GDP增長了0.6%,比5月份英格蘭銀行貨幣政策報(bào)告的預(yù)期高出0.2個百分點(diǎn)。英國經(jīng)濟(jì)一季度超預(yù)期的復(fù)蘇動能更多由政府公共支出增加提供,私人部門產(chǎn)出增長僅小幅高于預(yù)期,政府公共支出往往波動較大,可能意味著英國經(jīng)濟(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長幅度難以超過一季度水平。市場分析認(rèn)為,4月份增長“下跌”會是2024年英國全年經(jīng)濟(jì)增長的“低谷”,當(dāng)前通脹得到控制,實(shí)際收入提高,歐洲杯也將提振消費(fèi),下半年英國經(jīng)濟(jì)仍有增長勢頭,但經(jīng)濟(jì)長期增長的穩(wěn)固取決于“結(jié)構(gòu)性因素”。


  數(shù)據(jù)顯示,英國5月份的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)漲幅從3月份的3.2%降至2.0%,已回落至2%的目標(biāo),短期通脹表現(xiàn)的預(yù)期指標(biāo)也繼續(xù)放緩。勞動力市場緊張繼續(xù)緩解,截至4月的3個月內(nèi),衡量勞動力市場緊張程度的職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比進(jìn)一步下降,回到了疫情前的水平,但從歷史來看,這一水平仍然很高。畢馬威的市場統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,最近幾個季度英國潛在失業(yè)率相對持平,這意味著勞動力市場實(shí)際表現(xiàn)比官方數(shù)據(jù)顯示的略緊。此外,從衡量通脹上漲壓力的持續(xù)性指標(biāo)來看,5月份服務(wù)業(yè)通脹年率為5.7%,低于3月份的6.0%,但略高于5月英格蘭銀行的預(yù)測,顯示出通脹上行仍有一定壓力。


  針對英國下半年通脹是否會反彈,市場看法不一。一方面,隨著能源和其他進(jìn)口商品價格上漲的影響持續(xù)消退,可能會減輕員工和國內(nèi)企業(yè)尋求更高名義工資和商品銷售價格彌補(bǔ)過去實(shí)際收入減少的意愿,由此帶來通脹上漲壓力減輕;另一方面,勞動力市場仍有不確定性,官方數(shù)據(jù)與市場實(shí)際表現(xiàn)存在差異,勞動力市場的實(shí)際表現(xiàn)可能沒有官方統(tǒng)計(jì)的那么寬松,對通脹仍有上推作用。此外,自5月以來英國北海布倫特原油現(xiàn)貨價格上漲3%,至每桶85美元左右,歐洲天然氣現(xiàn)貨價格上漲12%,能源價格狀況對控制通脹預(yù)期不利。英格蘭銀行預(yù)計(jì)今年下半年CPI將略有上升,因?yàn)槟茉磧r格的跌幅不及去年同期,且勞動力市場表現(xiàn)具有不確定性,需要進(jìn)一步觀察。


  當(dāng)?shù)貢r間6月20日,英格蘭銀行決定繼續(xù)將基準(zhǔn)利率維持在5.25%,這是英國央行連續(xù)第七次保持利率不變。英格蘭銀行認(rèn)為,通脹持續(xù)性的關(guān)鍵指標(biāo)繼續(xù)緩和,但仍然處于高位。貨幣政策需要保持足夠長的時間,以使通脹率在中期可持續(xù)地回歸2%的目標(biāo)水平。市場分析預(yù)測,有一半的可能性英格蘭銀行將在大選后的8月份首次降息。(作者:馬翩宇)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)日報(bào)

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