疫情影響市場需求 美日歐車企遭評級下調


中國產業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2020-04-08





  今年以來,在車市下滑未止、貿易摩擦陰云尚未消散的情況下,突如其來的新冠肺炎疫情在全球蔓延,讓汽車行業(yè)迎來新的考驗。近日,美歐部分車企評級被下調,更多車企被列入評估名單,企業(yè)轉型調整面臨更多不確定性。隨著中國企業(yè)逐步復工復產,美歐車企更多將依賴中國市場擺脫眼前的困境。


  全球汽車供需急劇下滑


  正如評級公司穆迪所描述,新冠肺炎疫情的迅速蔓延、經(jīng)濟前景惡化、油價下挫和資產價格下跌正在對汽車業(yè)造成沖擊。由于各國采取隔離人口和限制旅行的措施,汽車制造商及其零部件供應商已經(jīng)關閉了大西洋兩岸的許多工廠,停工潮不斷發(fā)生,汽車銷售被迫停止,影響已開始波及整個汽車生產供應鏈。未來幾個月,需求將顯著下降,尤其是在歐洲和北美。


  據(jù)路透社報道,穆迪近日大幅下調2020年全球汽車銷量預期,預計2020年全球汽車銷量將下降14%,這一數(shù)字遠高于2月估計的約2.5%的降幅。據(jù)穆迪估計,第二季度可能下滑約三分之一。這已經(jīng)是今年以來穆迪第三次下調全球汽車銷量預期。


  “2020年全球汽車業(yè)的需求將出現(xiàn)史無前例的、幾乎是瞬間的停滯狀況?!盜HS Markit的預測也十分悲觀。該機構預計,2020年全球汽車銷量將較去年下降逾12%至7880萬輛,降幅高于10年前大衰退期間的8%。此外,由于歐洲、北美和拉丁美洲的汽車工廠關閉,2020年全球汽車產量可能下滑超140萬輛。


  據(jù)LMC汽車資訊公司預測,2020年全球輕型汽車銷量將降至7700萬輛,比2019年下降近1400萬。LMC還表示,全球汽車市場可能會處于一種混亂的狀態(tài),這種局面會持續(xù)一段時間。


  多家車企面臨評級下調


  面對突如其來的沖擊,日子本已難過的車企處境更為惡化,信貸風險也更為突出。3月25日,評級公司下調了美歐日數(shù)家汽車企業(yè)評級。


  美國車企中,福特汽車公司首當其沖,評級已淪為垃圾級,通用汽車公司被列入負面觀察名單;歐洲車企中,信用評級最高的歐洲汽車制造商寶馬評級被下調1級至A2,此外,穆迪還將戴姆勒、捷豹路虎、標致雪鐵龍集團、雷諾、大眾、沃爾沃汽車和邁凱倫七家歐洲汽車制造商都列入了評估名單;日本車企中,“穆迪日本”宣布同時下調豐田、本田、日產汽車的評級。


  3月25日,標普將福特汽車評級從BBB-下調至BB+,即所謂的“垃圾級”,并列入負面觀察清單,這已是六個月來第二次下調評級。此前,惠譽國際也已經(jīng)下調了福特的評級至“BBB-”。


  標普表示,早在疫情蔓延之前,福特汽車就已經(jīng)處于投資級評級的邊緣。由于工廠關閉導致大量現(xiàn)金消耗,而中國的乘用車市場下滑,美國和歐洲的降幅最高可達20%。因此,將福特汽車制造商的評級降至BB+。據(jù)惠譽國際估計,福特或因工廠停工而損失80億美元,且停工時間預計會超過其計劃復工的時間節(jié)點。惠譽還表示,如果福特汽車的工廠停工達到數(shù)月之久的話,其評級有可能面臨再度下調。


  據(jù)報道,2020年3月多名福特海外員工先后被確診感染新冠肺炎,福特緊急關停了最大的海外工廠——西班牙瓦倫西亞的一家工廠,位于密歇根州的裝配廠也關閉停產。從3月18日開始,福特不得不決定關閉美國、加拿大和墨西哥的工廠直到3月30日。據(jù)路透社援引知情人士稱,福特至少要到4月6日才計劃恢復生產,生產計劃可能會進一步推遲。隨著疫情蔓延,海外工廠也難以繼續(xù)維持生產。3月23日,福特汽車宣布,暫停印度、南非、泰國和越南工廠的車輛和發(fā)動機生產工作,時間預計將持續(xù)數(shù)周;歐洲、南美的工廠也隨之關閉。從3月23日起福特暫停了倫敦工廠的生產,從3月25日起暫停了威爾士工廠的生產。


  美國通用汽車的評級也于3月25日被標準普爾列入負面觀察名單。穆迪目前預計,通用汽車和福特的全年出貨量將下降18%,并警告稱“下行風險相當大”。


  標準普爾表示,如果通用汽車工廠“閑置時間比預期的要長,導致其產生的現(xiàn)金流變?yōu)樨撝?,侵蝕其流動性,并在沒有立即改善跡象的情況下增加其債務杠桿,那么至少有50%的幾率會調降通用的信用評級?!?/p>


  另一家美國車企菲亞特克萊斯勒汽車公司(FCA)目前則暫時被穆迪置于“不確定方向”的審查之中。


  歐洲汽車制造商也同樣受到?jīng)_擊,信用評級最高的歐洲汽車制造商寶馬的評級已經(jīng)被下調1級至A2。公司警告稱,由于疫情影響生產和供應,今年的利潤和銷量都將大幅下滑。該公司在歐洲的工廠以及在美國南卡羅來納州的最大工廠已經(jīng)停工兩周多。


  穆迪在3月26日下調了日本汽車制造商的評級,豐田評級從“Aa3”下調到“A1”,本田從“A2”下調到“A3”,日產從“Baa1”下調到“Baa3”,連降兩級。在疫情爆發(fā)之前,日本車企在全球的銷量就趨于下滑,受全球車市需求減弱和工廠停產影響,這些企業(yè)的銷售情況可能會處于較長時間的低迷狀態(tài)。


  標普也考慮下調本田和三菱汽車的評級。標普認為,本田在今后1至2年,銷售額對EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)比率難以超過8%,短期內不會好轉,而三菱汽車在未來1至2年難以將銷售額對EBITDA比率恢復到超過6%的水平。


  彭博資訊分析師萊文頓在一份報告中稱:“汽車制造商的信貸評級正面臨越來越大的壓力,這是債券持有人面臨的另一個負面催化劑。我們預計全球將出現(xiàn)更多的評級下調?!?/p>


  保持現(xiàn)金流渡過難關


  疫情的蔓延沖擊了全球汽車廠商和產業(yè)鏈。此前,不少車企正經(jīng)歷重組調整“陣痛”,評級下調使得企業(yè)融資成本增加,保持現(xiàn)金流,渡過疫情難關成為企業(yè)當務之急。


  報道稱,在評級下調后,福特汽車現(xiàn)階段的360億美元債務淪為垃圾債。而福特全球業(yè)務重組遠未完成。該公司在去年年底已計入37億美元進行重組,今年預計還將計入9億至14億美元。


  為了確保公司現(xiàn)金流順暢,福特汽車采取一系列舉措,將完全使用兩筆高達154億美元的信貸額度,包括134億美元的企業(yè)信貸安排以及20億美元的補充信貸安排;同時,福特將暫停派發(fā)股息,以便在短期內提升財務靈活度。


  據(jù)彭博社報道,通用汽車實行從上到下的降薪,以維穩(wěn)現(xiàn)金流。3月27日,通用汽車表示削減旗下全部6.9萬名受薪員工20%的工資。高管團隊則在延期支付20%薪水的基礎上,再削減5%或10%的現(xiàn)金薪酬,不包括獎金、股票期權或其他獎勵,通用董事會將減薪20%。


  通用汽車還通過從現(xiàn)有信用額度中借款160億美元,將現(xiàn)金儲備增加一倍,來改善通用汽車的現(xiàn)金狀況,并在不確定的全球市場中保持財務靈活性。


  據(jù)日本《共同社》報道,豐田汽車正向三井住友銀行和三菱日聯(lián)銀行合計申請10000億日元的貸款,用于確保豐田有足夠資金應對疫情沖擊。此前,豐田已經(jīng)關閉了北美、英國、菲律賓、巴西等國的多處工廠,這對其全球供應體系造成了嚴重打擊。


  中國市場或成“穩(wěn)定器”


  根據(jù)標準普爾的預測,由于疫情蔓延導致工廠停工、大規(guī)模裁員,全球范圍內的大宗采購需求也受到抑制,今年輕型汽車在美國和歐洲的銷量將下降15%至20%。不過在中國下降的幅度較小,約為8%至10%。


  目前,中國的汽車制造商、經(jīng)銷商、零部件供應商相繼復工復產,消費也開始顯現(xiàn)復蘇苗頭,成為穩(wěn)定世界汽車市場的重要力量。在這種情況下,外資車企對中國市場的倚重將加大。


  福特汽車表示,伴隨著中國開始復工復產,中國汽車市場也正在釋放出需求增長的信號,這或許將成為福特“重啟”的關鍵。


  通用也在加緊中國布局。3月18日,通用汽車公布新的高層人事任命,自4月1日起,現(xiàn)任通用汽車中國公司總裁錢惠康出任全球首席技術官;現(xiàn)任國際運營部高級副總裁柏歷將管理通用汽車中國業(yè)務。錢惠康表示,中國是通用汽車最大的市場,對公司成功轉型和長期發(fā)展具有關鍵作用。


  隨著中國國內疫情的好轉,寶馬由最初的“疫情管控”期轉為“重回正軌”期。2月17日寶馬開始復工,沈陽生產基地復工后,從開始的單班生產轉為兩班生產。寶馬集團大中華區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官高樂表示,過去四個星期中國車市已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回暖。3月份以來的業(yè)務恢復有助于改善寶馬在中國的現(xiàn)金流或流動性。2020年,寶馬集團將在中國推出17款新產品,開啟“新能源車之年”和“品牌之年”。(記者 周武英)


  轉自:經(jīng)濟參考報

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