今年以來，受新冠肺炎疫情蔓延影響，美國經(jīng)濟嚴重受創(chuàng)，并引發(fā)了史無前例的破產(chǎn)潮，而油氣行業(yè)更是成為其中的“重災區(qū)”。
日前，多家投行和咨詢機構(gòu)均指出，美國對于新冠肺炎疫情認知“不理性”，使得疫情失控，影響經(jīng)濟復蘇腳步，從而導致破產(chǎn)浪潮席卷全美各行各業(yè)，而以頁巖開發(fā)商為代表的美國油氣企業(yè)更是成為其中的“高危群體”，不排除年底前更多油企破產(chǎn)案例涌現(xiàn)的可能。
企業(yè)破產(chǎn)數(shù)創(chuàng)10年最高水平
行業(yè)資訊機構(gòu)標普全球普氏統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，美國公司破產(chǎn)的數(shù)量已經(jīng)達到10年來的最高水平。截至8月，已經(jīng)有超過400家“具有相當規(guī)模的”企業(yè)破產(chǎn)，其中157家負債規(guī)模在5億美元以上。值得關(guān)注的是，2009年金融危機期間，美國申請破產(chǎn)的大型企業(yè)也沒超過40家。
美聯(lián)儲主席鮑威爾日前坦言，盡管多項經(jīng)濟指標出現(xiàn)回升，但美國經(jīng)濟整體前景仍然存在極高不確定性。受此影響，占據(jù)美國GDP 8%的能源行業(yè)如今也是度日艱難。
據(jù)挪威獨立能源研究機構(gòu)雷斯塔能源預計，如果WTI油價維持當前40美元/桶上下的水平，到2022年底，根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)保護的油氣生產(chǎn)商數(shù)量或與近5年內(nèi)美國企業(yè)的破產(chǎn)總數(shù)相當。
華爾街投行杰富瑞集團發(fā)布最新報告稱，盡管美聯(lián)儲和美國國會已經(jīng)向大型企業(yè)提供了巨額資金，但與去年同期相比，美國大型公司申請破產(chǎn)的數(shù)量在7月和8月仍然飆升了244%，其中油氣行業(yè)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量的增幅高達45%。
而這一糟糕的情況似乎還未達到頂點。美國德匯律師事務所負責破產(chǎn)案的合伙人Joseph Acosta表示：“破產(chǎn)案的統(tǒng)計還沒觸頂，接下來還可能更糟糕?！弊粉櫜涣甲C券和企業(yè)破產(chǎn)情況的咨詢機構(gòu)New Generation Research首席執(zhí)行官Ben Schlafman也認為：“我們正處于這個破產(chǎn)周期的第一階段，隨著危機加深，破產(chǎn)還將延續(xù)下去。”
事實上，由于美國經(jīng)濟復蘇前景不明，金融界和投資界不愿像以往那樣承擔同樣的風險?！芭c5年前期待油價上漲、并購活動增加相比，時下投資者開始厭倦油氣行業(yè)，特別是上一次經(jīng)濟低迷時因違約而追償資金未果的信貸投資者，更加不愿一擲千金?！蹦茉醋稍児綬S Energy Group董事總經(jīng)理Andrew Gillick稱。
破產(chǎn)潮還將延續(xù)
美國海博國際律師事務所在最新的《石油破產(chǎn)監(jiān)測報告》中指出，2020年是其自2015年開始追蹤北美地區(qū)能源行業(yè)破產(chǎn)重組情況以來“傷亡慘重”的一年。3月以來，美國已經(jīng)有33家油氣生產(chǎn)商尋求破產(chǎn)保護，債務規(guī)模超過500億美元；7月和8月各有16家上游油企破產(chǎn)；截至8月，破產(chǎn)申請數(shù)量較去年同期增長了62%。
另有數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日的整個5年期間，美國共有244家油氣生產(chǎn)商申請破產(chǎn)，涉及債務規(guī)模超過1720億美元。今年申請破產(chǎn)的油氣生產(chǎn)商數(shù)量前三的州分別是：德克薩斯州118個、特拉華州37個、科羅拉多州12個。
“新冠肺炎疫情助長了‘集體悲觀情緒’?！焙２﹪H在報告中寫道，“鑒于短期內(nèi)美油氣勘探與生產(chǎn)公司的經(jīng)濟狀況很難得到提振，預計今年結(jié)束前，還將有大批破產(chǎn)案不斷涌現(xiàn)?！?/p>
盡管油氣企業(yè)試圖通過裁員、減薪、減少上游活動、大幅削減支出等舉措，來應對這場石油行業(yè)有史以來最嚴重危機，但實際效果相當有限。事實上，早在新冠肺炎疫情暴發(fā)之前，金融和資本市場就已經(jīng)開始退出油氣行業(yè)，這導致中小型油氣公司的財務一直處于緊張狀態(tài)。
“我們將持續(xù)看到油氣生產(chǎn)商、油服商破產(chǎn)重組，這一趨勢不會立刻結(jié)束?！焙２﹪H合伙人Charles Beckham強調(diào)，“破產(chǎn)潮還將繼續(xù)，尤其是在油服行業(yè)，未來幾個月申請破產(chǎn)的比率將顯著上升，因為他們很難在流動性和新業(yè)務方面繼續(xù)保持活力?！?/p>
全美經(jīng)營風險最高的行業(yè)
值得關(guān)注的是，“頁巖革命”雖然帶動了美國油氣產(chǎn)量的激增，但頁巖開發(fā)商卻一直深受資金短缺的困擾，其目前已經(jīng)成為美國經(jīng)營風險最高的產(chǎn)業(yè)。
美國能源經(jīng)濟與金融分析研究所（IEEFA）通過對34家北美頁巖生產(chǎn)商進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，頁巖從業(yè)者的現(xiàn)金消耗遠超現(xiàn)金收益，這再次證明這是一個投機行業(yè)。
IEEFA在調(diào)查報告中指出，這34家頁巖生產(chǎn)商一直處于“長期虧損”的狀態(tài)，過去10年的總投資比收入高出1890億美元，2017年以來，這些企業(yè)的支出超過經(jīng)營現(xiàn)金流的累積規(guī)模增加了290億美元，今年第二季度在資本項目上花費的資金比出售油氣獲得的資金要多出33億美元。
此外，雖然今年以來，這34家頁巖生產(chǎn)商的資本支出比去年平均削減了45%，降至2014年中油價暴跌以來的最低水平，但仍然用光了現(xiàn)金流且資金鏈面臨斷裂風險。今年至今，這些頁巖生產(chǎn)商的收入已經(jīng)從去年的330億美元暴跌至117億美元。
“在金融方面，（頁巖）這種生產(chǎn)熱潮是一種金融崩潰?！?IEEFA財務分析師、調(diào)查報告的主要作者Clark Williams Derry表示，“頁巖行業(yè)面臨生存危機，并懇求政府出臺支持法規(guī)，這是10年來鉆探活動無利可圖的最完美證明?！?/p>
美國CNBC新聞網(wǎng)指出，頁巖生產(chǎn)商糟糕的財務表現(xiàn)，要早于新冠肺炎疫情造成的全球經(jīng)濟放緩，這不僅僅是新冠肺炎疫情作用的結(jié)果，而將是持續(xù)10年之久的長期趨勢。（記者 王林）
轉(zhuǎn)自：中國能源報
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