資本補充壓力大 銀行加速發(fā)債忙“補血”

　　在市場利率低位震蕩的背景下，近來銀行發(fā)債提速。第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，8月銀行發(fā)債規(guī)模達2096億元，超過前一個月的四倍；邁入9月，發(fā)債步伐未停，截至9月16日，當(dāng)月銀行計劃發(fā)行債券規(guī)模已達304.5億元，接近7月的六成。

　　從債券類型上看，二級資本債仍是銀行“補血”的主要途徑。8月，銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模達1400億元，占比最高，約為六成；9月，銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模達110億元，目前僅次于小微債的發(fā)行量。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，銀行金融債的放量發(fā)行一方面與市場利率回落有關(guān)，另一方面也反映了當(dāng)前銀行面臨的資本補充壓力。未來，隨著業(yè)務(wù)的擴張以及對不良資產(chǎn)的加速處置與化解，預(yù)計將有更多銀行加入發(fā)債隊伍中。

　　銀行發(fā)債再迎爆發(fā)

　　今年以來，隨著銀行資產(chǎn)投放速度的加快，在資本端，銀行也在加速補充資本。此前第一財經(jīng)曾報道，上半年銀行發(fā)債近9000億元，遠超去年同期水平，且中小行發(fā)債數(shù)量大幅增加，成為市場“補血”的主力軍。

　　不過，到了7月，在降準(zhǔn)背景下，銀行發(fā)債節(jié)奏明顯減緩，發(fā)行規(guī)模僅為515.4億元，較6月環(huán)比下降74%左右。其中，中國銀行發(fā)行規(guī)模達300億元，占比較大。

　　時至8月，銀行發(fā)債再迎爆發(fā)，當(dāng)月債券發(fā)行規(guī)模達2096億元，處于年內(nèi)較高水平。債券發(fā)行類型主要包括，小型微型企業(yè)貸款專項金融債、無固定期限資本債(即永續(xù)債)、二級資本債、“三農(nóng)”專項金融債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債等。

　　另從發(fā)債銀行類型看，城商行9家、農(nóng)商行4家、國有大行2家、股份行1家。可以看到，中小銀行仍是主要力量，但大行發(fā)行規(guī)模占比較大。其中，建設(shè)銀行發(fā)行規(guī)模最高，兩期二級資本債合計為800億元；其次是郵儲銀行，發(fā)債規(guī)模為600億元。

　　光大銀行分析師周茂華對記者稱，8月銀行債券發(fā)行規(guī)模重回高峰一方面與市場利率有所回落有關(guān)，另一方面也受銀行面臨較大的資本補充壓力影響?！坝绕涫侵行°y行資本補充的壓力較大，當(dāng)前國內(nèi)鼓勵銀行多渠道補充資本，充實資本金，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強抗風(fēng)險能力和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。”

　　一位銀行業(yè)資深從業(yè)者也對記者提到，“隨著無風(fēng)險利率的下行，8月市場融資成本相對降低，再疊加理財凈值化進程加速，進而使銀行發(fā)債意愿有所提高。”

　　另從銀行資本充足率的角度分析，2021年二季度銀行業(yè)資本充足率整體繼續(xù)回落，反映其資本補充壓力的加劇。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年半年末，全行業(yè)核心一級、一級、全口徑資本充足率分別為10.5%、11.91%和14.48%，較一季度末分別下降了13.8BP、0.7BP和3.3BP，較年初分別下降了22BP、13BP和22BP。

　　分類型來看，據(jù)興業(yè)研究統(tǒng)計，截至半年末，國有大行資本充足率為16.27%，較年初回落22BP；股份行資本充足率為13.35%，較年初回落25BP；同時，城農(nóng)商行資本充足率雖然二季度有所回升，但仍較年初下降，其中，城商行資本充足率為12.91%，比年初回落8BP；農(nóng)商行資本充足率為12.14%，比年初回落23BP。

　　興業(yè)研究分析師郭益忻表示，8月央行召開信貸形勢分析會，對全年信貸增長保持一定增速提出要求。近期，財政部門也對專項債發(fā)行進度作了加速的表態(tài)。在信貸、債券投資均有望企穩(wěn)的背景下，銀行資產(chǎn)增速有望底部企穩(wěn)。

　　但對于銀行而言，“在合意資產(chǎn)不足的大環(huán)境下，盡力擴大投放是主線，及時抓住有利時機補充資本同樣也是重要一環(huán)。此外，近期無風(fēng)險利率快速下行，在帶來資產(chǎn)配置困擾的同時，在資本端卻會帶來增厚的契機?！惫嫘梅Q。因此，從這一角度出發(fā)，也就不難理解銀行為何加速發(fā)債補充資本。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，銀行本月計劃發(fā)行債券規(guī)模已達304.5億元，發(fā)債銀行數(shù)量為14家，均為中小行，債券類型包括二級資本債、小微債、永續(xù)債以及綠色金融債等。

　　二級資本債延續(xù)“高溫”態(tài)勢

　　盡管銀行發(fā)債種類較多，但就規(guī)模而言，記者統(tǒng)計比較發(fā)現(xiàn)，近來二級資本債備受銀行青睞。

　　比如，在8月2096億元的發(fā)行量中，二級資本債的發(fā)債規(guī)模為1400億元，占比最高，約為六成；而且，值得一提的是，8月銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模為今年以來單月最高。另在9月304.5億的發(fā)行量中，二級資本債發(fā)行規(guī)模達110億元，目前僅次于小微債的發(fā)行量。

　　相比其他資本補充工具，二級資本債主要是銀行為增加二級資本公開發(fā)行的債券。二級資本又稱附屬資本或補充資本，是商業(yè)銀行資本基礎(chǔ)上扣除核心資本之外的其他資本成分，也是反映銀行資本充足狀況的主要指標(biāo)。

　　“近來二級資本債的增加主要是由于大行的加入，8月建行和郵儲分別發(fā)行了800億元和600億元的二級資本債，推升了整體規(guī)模的上升?！鼻笆鲢y行業(yè)資深從業(yè)者對記者稱。建行此次所發(fā)債券也是國內(nèi)銀行發(fā)行的單筆最大規(guī)模的二級資本債。

　　東方金誠金融業(yè)務(wù)部分析師李倩稱，未來，預(yù)計在業(yè)務(wù)持續(xù)擴張以及緩釋不良資產(chǎn)增加對資本消耗的背景下，中小銀行的資本補充依舊面臨較大壓力，銀行二級資本債的發(fā)行主體將持續(xù)擴容。

　　除了二級資本債外，從全年來看，永續(xù)債和小微債同樣也是今年銀行發(fā)債的主流選擇。第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至9月16日，今年以來，商業(yè)銀行發(fā)債規(guī)模達11262.1億元。其中，永續(xù)債發(fā)行規(guī)模達3362.5億元，小微債發(fā)行規(guī)模達2960億元，二級資本債發(fā)行規(guī)模達2672.6億元。

　　不過，要注意的是，在理財凈值化加速轉(zhuǎn)型的背景下，永續(xù)債和二級資本債的價格或受影響。根據(jù)此前報道，理財產(chǎn)品攤余成本法將受監(jiān)管限制，而成本法轉(zhuǎn)市值法，受波及最大的即是銀行永續(xù)債和二級資本債。

　　郭益忻稱，考慮到銀行二級資本債和永續(xù)債總量近4萬億元，按照國股85~90%估計則在3.4萬億~3.6萬億之間，保守估計需要消化的規(guī)模在萬億級別?！按饲暗谝徊_擊更多是運作靈活的機構(gòu)(類似券商、基金等機構(gòu))退出，而銀行理財無論是現(xiàn)金管理類還是封閉式定開的拋盤皆應(yīng)尚未消化，未來演變的核心在于，以合適的價格找到增量資金來滿足銀行迫切的資本補充需求?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

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