期貨業(yè)規(guī)模擴(kuò)張結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　期貨市場作為金融市場的重要組成部分，具有發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險、配置資源等功能。近年來，我國期貨市場經(jīng)歷了顯著的規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度日益擴(kuò)大。

　　日前，第19屆中國（深圳）國際期貨大會傳來好消息，今年1月至11月，我國期貨市場累計(jì)成交金額561.99萬億元，同比增長7.98%。截至11月底，全市場有效客戶數(shù)248.98萬戶，資金總量1.73萬億元，較年初分別增長12.86%、14.97%。結(jié)構(gòu)方面，截至11月底，法人客戶持倉占比達(dá)64.93%，特殊法人日均權(quán)益占比達(dá)50%，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶已成為決定期貨市場運(yùn)行質(zhì)效的重要力量。

　　改革發(fā)展全面推進(jìn)

　　目前，我國期貨市場已上市143個期貨期權(quán)品種，廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。期貨價格影響力顯著增強(qiáng)。大部分期貨品種價格已成為境內(nèi)貿(mào)易定價基準(zhǔn)，原油、橡膠、PTA、鐵礦石等開放品種在亞太地區(qū)具有價格影響力，已被廣泛用于跨境貿(mào)易定價參考。在有色金屬、油脂油料、能源化工等產(chǎn)業(yè)，期貨已成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行的“必需品”。我國期貨市場經(jīng)受住了國際金融危機(jī)沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和多輪周期性市場波動的嚴(yán)峻考驗(yàn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的生命力和自我修復(fù)能力，構(gòu)建了一套既符合一般規(guī)律、也具有中國特色的風(fēng)險防控體系，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)被國際證監(jiān)會組織納入新修訂的《商品衍生品市場監(jiān)管原則》。

　　9月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下文簡稱《意見》），對期貨市場強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促發(fā)展規(guī)劃出清晰“路線圖”，具有里程碑式的重要意義。

　　“在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的征程上，期貨市場發(fā)展空間廣闊、大有可為?！痹诘?9屆中國（深圳）國際期貨大會上，中國證監(jiān)會副主席陳華平表示，黨的二十屆三中全會謀劃了進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的宏偉藍(lán)圖。中央金融工作會議提出要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，為中國式現(xiàn)代化提供有力支撐?！兑庖姟芬笃谪浭袌鰹榉?wù)中國式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國建設(shè)發(fā)揮更大作用。國家的發(fā)展為期貨市場的成長提供了廣闊空間，也提出了更高要求。

　　比如，期貨市場助力建設(shè)全國統(tǒng)一大市場。擁有超大規(guī)模市場，是我國發(fā)展的重要優(yōu)勢和應(yīng)對變局的堅(jiān)實(shí)依托。在價格體系建設(shè)方面，期貨市場充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，再通過科學(xué)的升貼水設(shè)置兼顧不同品質(zhì)和區(qū)域，可以在全國層面構(gòu)建集中、高效、全覆蓋的價格體系。在流通體系建設(shè)方面，期貨交易所已建立遍布全國的期貨交割網(wǎng)絡(luò)，提高大宗商品在全國范圍內(nèi)的流通效率，暢通國內(nèi)大循環(huán)。在標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)方面，期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)已成為我國標(biāo)準(zhǔn)體系的有機(jī)組成部分，助力產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級。

　　再比如，期貨市場助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。近年來，各種不穩(wěn)定、不確定、不安全因素顯著增多，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱性有所增加。陳華平認(rèn)為，期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展，能夠?yàn)榫S護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全發(fā)揮積極作用。下一步，要穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)定走好中國特色期貨市場發(fā)展之路。

　　強(qiáng)化監(jiān)管控制風(fēng)險

　　期貨公司是期貨市場最重要的中介機(jī)構(gòu)，處在服務(wù)各類交易者、防控市場風(fēng)險的第一線。我國期貨公司近年來發(fā)展總體穩(wěn)健，但也存在綜合實(shí)力不強(qiáng)、服務(wù)水平不高、同質(zhì)化經(jīng)營突出等問題，需要下大力氣深化改革、做優(yōu)做強(qiáng)。

　　據(jù)記者在期貨大會上了解的信息，強(qiáng)化期貨公司管理被提上日程，包括嚴(yán)格業(yè)務(wù)資質(zhì)要求，實(shí)現(xiàn)對期貨公司及其子公司經(jīng)營活動的監(jiān)管全覆蓋。

　　“今年以來，面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部形勢，中國證監(jiān)會深入貫徹中央金融工作會議精神和新‘國九條’決策部署，緊扣強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，堅(jiān)持‘橫向到邊、縱向到底’，健全行業(yè)機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管體系，突出‘扶優(yōu)限劣’?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，加強(qiáng)期貨公司監(jiān)管是應(yīng)有之義。

　　截至2024年8月末，全國共有150家期貨公司，分布在29個轄區(qū)，今年1月至8月全行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入243.86億元，凈利潤52.56億元?！捌谪浌颈茸C券公司和基金公司還多?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　記者了解到，加強(qiáng)期貨公司監(jiān)管主要有3個著重點(diǎn)：一是突出行業(yè)功能定位。期貨公司要找準(zhǔn)在金融體系中的位置，發(fā)揮期貨和衍生品優(yōu)勢，形成核心競爭力。支持做優(yōu)做強(qiáng)，期貨資管要做出特色，不能簡單模仿證券公司、基金公司。二是嚴(yán)格業(yè)務(wù)資質(zhì)要求。資產(chǎn)管理、衍生品業(yè)務(wù)要納入行政許可，防止一哄而上。三是依法推動市場退出。對嚴(yán)重違法違規(guī)、出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險，或不具備持續(xù)經(jīng)營能力的期貨公司，依法撤銷業(yè)務(wù)許可，實(shí)施市場退出。

　　“目前通過摸排，已對20多家尾部期貨公司進(jìn)行了警示。未來，業(yè)務(wù)許可有進(jìn)有出，行業(yè)的發(fā)展活力會進(jìn)一步激活?！毕嚓P(guān)人士告訴記者。

　　“找準(zhǔn)自己在金融體系中的位置，聚焦期貨和衍生品專長開展業(yè)務(wù)，不做自己做不了、做不好的事情。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要做出特色，為投資者參與期貨和衍生品市場提供專業(yè)服務(wù)，不能簡單模仿其他金融機(jī)構(gòu)，也不能演變?yōu)榻灰淄ǖ?。”陳華平表示，期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)要突出“風(fēng)險管理”這4個字，著力解決實(shí)體企業(yè)的困難，不能盲目追求規(guī)模、追求盈利，甚至一味尋求監(jiān)管套利，那樣不但不能替客戶管理風(fēng)險，反而會為自己帶來風(fēng)險。

　　多家期貨公司負(fù)責(zé)人向記者表示，期貨公司要樹立差異化經(jīng)營理念，根據(jù)專業(yè)特長、風(fēng)控能力、市場優(yōu)勢確定發(fā)展方向，不搞低水平競爭?！耙确?wù)、比管理、比合規(guī)風(fēng)控，不能簡單地比價格。”中糧期貨有限公司總經(jīng)理吳浩軍表示，加強(qiáng)預(yù)警體系建設(shè)，以及出清體系完善，有利于對存量風(fēng)險以及增量風(fēng)險的管控，為期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更有利的條件。

　　推進(jìn)高水平對外開放

　　開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識。堅(jiān)持對外開放是期貨市場走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路?！爸袊C監(jiān)會將堅(jiān)持市場化、法治化的改革方向，堅(jiān)定不移推進(jìn)期貨市場高水平對外開放，真誠歡迎世界各地的朋友參與中國期貨市場建設(shè)，分享中國經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展紅利?！标惾A平表示。

　　據(jù)悉，中國證監(jiān)會將穩(wěn)步增加符合條件的期貨期權(quán)品種納入特定品種，直接引入境外交易者參與。分批有序擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨期權(quán)交易的品種范圍。繼續(xù)拓展跨境合作。支持境內(nèi)外交易所開展結(jié)算價授權(quán)、跨境商品ETF等業(yè)務(wù)，允許境外交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價格的金融產(chǎn)品，助力中國期貨價格走出國門、走向世界。

　　期貨業(yè)對外開放，簡而言之，就是客戶“引進(jìn)來”，產(chǎn)品“走出去”。客戶“引進(jìn)來”，就是有序推動符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對外開放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權(quán)品種交易。研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。加大國際市場開發(fā)培育力度，吸引更多境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與境內(nèi)期貨交易。產(chǎn)品“走出去”，就是支持境內(nèi)外期貨交易所深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內(nèi)期貨價格的金融產(chǎn)品。

　　近年來，隨著中資企業(yè)出海潮流的興起，我國期貨公司開始發(fā)力境外金融業(yè)務(wù)，以尋找營收增長的新動力?！捌谪浌鹃L期面臨業(yè)務(wù)模式單一、行業(yè)內(nèi)部競爭激烈的局面。近年來越來越多的中國企業(yè)出海，這構(gòu)成了期貨公司的重要新客群。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾表示，期貨公司向國際化、財(cái)富管理等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)延伸，避免業(yè)務(wù)收入來源單一。

　　在出海的期貨公司中，南華期貨和廣發(fā)期貨的境外業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭最為強(qiáng)勁。2024年上半年南華期貨實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.3億元，同比增長36.73%，其中境外金融實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元。南華期貨董事長羅旭峰表示，南華期貨境外業(yè)務(wù)的定位是服務(wù)中資實(shí)體企業(yè)海外業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理。中國期貨公司走出去，是伴隨著共建“一帶一路”的進(jìn)程而推進(jìn)，已在國際市場上積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，取得了一定的成績。

　　廣發(fā)期貨有限公司董事長羅滿生介紹，廣發(fā)期貨的海外業(yè)務(wù)增長迅猛。中國期貨的定價效率和流動性很好，中國價格在國際上的影響力越來越強(qiáng)，中國的期貨公司更了解中國企業(yè)，合規(guī)與穩(wěn)健經(jīng)營始終是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的法寶?！捌谪浭袌鍪歉叨葒H化的市場。期貨市場的交易時間大致分為亞洲時段、歐洲時段和美國時段。國際化的中國期貨公司，將全天候?yàn)橹袊髽I(yè)‘走出去’的風(fēng)險管理保駕護(hù)航?！绷_滿生說。（記者 ?；荽海?/p>

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日報

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