年初至今房企境外發(fā)債額占去年73% 低評級開發(fā)商面臨困境

　　據(jù)評級機構(gòu)穆迪數(shù)據(jù)，2019年5月，受評開發(fā)商繼續(xù)在境內(nèi)外債券市場融資，不過發(fā)行速度放緩，因為部分發(fā)行人已經(jīng)在前4個月預(yù)籌資金以償付到期債務(wù)。

　　但是，一些B評級、財務(wù)實力較弱的小型開發(fā)商融資渠道較窄，將比其他開發(fā)商面臨更高的境內(nèi)外債券市場再融資風(fēng)險。由于運營環(huán)境困難，預(yù)計投資者和銀行將保持謹(jǐn)慎立場。

　　截至5月24日，受評開發(fā)商5月境外債券發(fā)行13億美元，年初迄今境外債券發(fā)行總額353億美元，已占2018年全年境外債券發(fā)行額的73%左右。境內(nèi)債券發(fā)行總額從4月298億元(43億美元，當(dāng)月恒大發(fā)行了一筆規(guī)模較大的債券)大幅降至40億元(5.77億美元)。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初迄今，境內(nèi)債券發(fā)行總額為人民幣688億元。

　　受評開發(fā)商4月的境外債券融資成本仍低于其 2018 年第四季度峰值，反映出市場對中國開發(fā)商所發(fā)行債券的風(fēng)險偏好改善。但是，財務(wù)實力較弱的 B 評級小型開發(fā)商信用質(zhì)量薄弱、再融資需求較高，因此預(yù)計其融資成本仍將較高。

　　雖然在融資環(huán)境改善，一些受評開發(fā)商實施了短期債務(wù)的再融資，導(dǎo)致4月份流動性壓力指標(biāo)小幅改善，與2017年第二季度的低位相比，該指標(biāo)仍然較高。這表明未來 12 個月受評開發(fā)商的再融資需求持續(xù)高企。2019年6月起的 12 個月，受評開發(fā)商將有約346億美元的境內(nèi)債券和 179 億美元的境外債券到期或可回售。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

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