市場化債轉股實施路徑圖和技術細節(jié)浮出水面

　　繼央行6月24日宣布將從7月5日實施定向降準支持市場化法治化債轉股后，6月29日，為了推動市場化、法治化“債轉股”，規(guī)范金融資產投資公司業(yè)務行為，銀保監(jiān)會印發(fā)《金融資產投資公司管理辦法(試行)》(以下簡稱《試行辦法》)。

　　興業(yè)證券分析師傅慧芳認為，本次頒布的《金融資產投資公司管理辦法（試行）》在征求意見稿的基礎性上進行的進一步增刪，最終對市場化債轉股的實施路徑圖和技術細節(jié)進行了明確。

　　100 億準入門檻 預計發(fā)起機構以國有大行及股份行為主

　　銀保監(jiān)會表示，《試行辦法》明確了金融資產投資公司的非銀行金融機構屬性，規(guī)定了設立金融資產投資公司應具備的一般性條件，包括符合規(guī)定的章程，符合要求的股東和注冊資本，符合任職資格條件的董事、高級管理人員和合格從業(yè)人員，有效的公司治理、內控和風險管理制度等。

　　《試行辦法》中明確了金融資產投資公司兩種債轉股形式：（1）先收購銀行的債權，將債權轉為股權并對股權進行管理；（2）先投資企業(yè)股權，由企業(yè)將股權投資資金全部用于償還現有債權。

　　《試行辦法》新增發(fā)行私募資管產品面向合格投資者募集資金、以及設立附屬機構來發(fā)行私募股權投資基金的方式，進行融資，支持實施債轉股業(yè)務。

　　值得關注的是，在確保資產潔凈轉讓和真實出售的前提下，《試行辦法》允許銀行理財資金依法依規(guī)用于交叉實施債轉股。

　　早前消息，工農中建交五大行都已經提出了創(chuàng)設申請。五大行債轉股簽約金額約1.6萬億元，落地金額約2300億元。

　　明確市場化債轉股的實施路徑圖和技術細節(jié)

　　2016年10月，國務院《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》頒布為標志拉開此輪債轉股大幕。此后，2017年8月銀監(jiān)會披露《商業(yè)銀行新設債轉股實施機構管理辦法（試行）》（征求意見稿），對《指導意見》進行了補充。

　　興業(yè)證券分析師傅慧芳認為，本次頒布的《金融資產投資公司管理辦法（試行）》在征求意見稿的基礎性上進行的進一步增刪，最終對市場化債轉股的實施路徑圖和技術細節(jié)進行了明確。與征求意見稿相比，《辦法》在實施原則、操作方法、股東限制、資金募集、風控要求進一步明確。

　　華泰證券大金融首席分析師沈娟認為，新規(guī)出臺將使銀行債轉股子公司實現“有法可依”，預計會加快債轉股項目的實施進度。債轉股短期減輕銀行不良貸款壓力，長期有利于風險定價能力提升。

　　東吳證券分析師馬婷婷認為，《試行辦法》將減輕企業(yè)的債務負擔、降低企業(yè)杠桿率，并從業(yè)務層面助推企業(yè)產業(yè)升級，提高經營效率。從估值層面看，銀行的資產處置能力增強，長期來看，利于估值提升。（記者 朱一梵）

　　轉自：人民網

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