央行或繼續(xù)一定的凈投放維穩(wěn)資金面


來源:投資快報   時間:2017-04-18





  在連續(xù)2個交易日開展逆回購操作后,昨日逆回購操作再次暫停。但同時,央行續(xù)作4955億元中期借貸便利(MLF),6月期和1年期品種分別為1280億元和3675億元,操作利率分別為3.05%和3.20%,與前期持平。本周公開市場到期逆回購量為1900億元,另外,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在本周二,還有2345億元MLF到期。


  天風證券研究所固收分析師孫彬彬指出,目前資金面重新出現(xiàn)了“旬度緊張”的規(guī)律,尤其是20日前后資金利率走高更為明顯,按照這一歷史經(jīng)驗,資金面似乎又到了面臨考驗的關(guān)口。而央行目前對于資金面把控程度較高,且無意轉(zhuǎn)向?qū)捤?,資金面或?qū)⒕S持平衡偏緊。


  海通姜超認為,流動性方面緊縮預(yù)期難消,貨幣政策短期難再寬松,一是金融過度繁榮導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫,3月信貸同比下降,銀行表內(nèi)資產(chǎn)擴張開始放緩,但表外融資高增意味著表外加杠桿仍在繼續(xù),在金融去杠桿的大背景下,CD納入同業(yè)負債,MPA從嚴監(jiān)管等政策或隨時到來。二是由于外占下降等原因,銀行超額準備金持續(xù)下降,測算2月超儲率已降至1.4%的歷史最低值,3月下旬以來央行持續(xù)凈回籠,貨幣市場資金偏緊。


  申萬宏源稱,央行貨幣政策操作成為影響資金面成本的最重要因素。上周央行未續(xù)作到期MLF,但通過重啟逆回購和操作PSL的方式一定程度上進行了對沖,預(yù)計本周央行將繼續(xù)通過一定的凈投放維穩(wěn)資金面,避免資金成本大幅抬升。



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