天弘基金看債市：債券市場將呈現(xiàn)分化格局

　　今年以來，債券違約事件頻繁爆發(fā)，民營企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。中債登近期發(fā)布的《2018年債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)情況及展望》顯示，今年前5個(gè)月，債券市場共發(fā)生違約事件17起，涉及違約主體12家，均為民營企業(yè);其中新增違約主體5家，按發(fā)行人存量債券交叉違約統(tǒng)計(jì)，新增違約債券規(guī)模達(dá)357億元。
 

　　在違約迷霧籠罩下，不少投資人對債市未來投資價(jià)值心生疑慮。不過在分析人士看來，此輪債券違約潮是去杠桿過程中的正常出清，長期有利于債市健康發(fā)展。

　　債市無遠(yuǎn)慮
 

　　盡管債市雷聲不斷，但多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，目前整體違約形勢可控，出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概率不大，債券違約率的暫時(shí)性上升會(huì)給短期經(jīng)濟(jì)增長帶來一定壓力，但最終將有利于債券市場的長期健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配。
 

　　海通證券認(rèn)為，債市有近憂、無遠(yuǎn)慮，具體看來，目前債市仍處于震蕩期，短期風(fēng)險(xiǎn)因素在增多，但是長期向好的趨勢未變，所以未來如有調(diào)整，仍是布局下半年的好機(jī)會(huì)。
 

　　天弘基金固定收益部也分析指出，短期來看，債市對于基本面韌性的反映可能不足，短期經(jīng)濟(jì)動(dòng)能回升利空債市，且從降準(zhǔn)之后的資金面表現(xiàn)來看，后續(xù)資金利率和短債利率進(jìn)一步下行的空間不大，且非銀資金面不穩(wěn)定性上升，因此短期對債市持謹(jǐn)慎態(tài)度。
 

　　但總體來看，債券市場預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)分化格局，利率債和高等級(jí)信用債將延續(xù)慢牛格局，而低等級(jí)信用債則需要規(guī)避，適度配置中等評(píng)級(jí)好資質(zhì)個(gè)券，從一年的角度，也有望取得不錯(cuò)的收益。
 

　　盡管債市雷聲不斷，但今年債券基金整體表現(xiàn)不俗。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，債券基金今年以來平均收益為1.66%，遠(yuǎn)勝股票型和混合型基金-5.61%、-2.07%的平均業(yè)績表現(xiàn)。
 

　　機(jī)構(gòu)排雷忙
 

　　作為一家以固定收益投資見長的基金公司，天弘基金近年在固收投資方面銳意進(jìn)取，旗下債基表現(xiàn)持穩(wěn)。海通證券發(fā)布的基金公司“固定收益類基金絕對收益排行榜”顯示，截至3月30日，天弘基金旗下固收類基金過去三年凈值增長率15.26%，同類排名20/78。
 

　　針對今年頻繁出現(xiàn)的債券違約，天弘基金副總經(jīng)理兼固定收益總監(jiān)陳鋼表示，需要重點(diǎn)關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)，原因在于城投本身沒有造血能力，過去主要依靠持續(xù)融資來續(xù)命，在國家“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的導(dǎo)向下，城投信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)概率明顯提升，在目前的環(huán)境下，過去債券投資“三板斧”中的“低資質(zhì)”已經(jīng)不合時(shí)宜，信用研究的重要性空前提高。
 

　　據(jù)悉，天弘基金目前已建立起了業(yè)內(nèi)最大的信用研究團(tuán)隊(duì)，在信用投資上擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的鷹眼智能研究系統(tǒng)和內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)，并通過與各地眾多銀行密切合作，組織實(shí)地調(diào)研并建立信息快速反饋機(jī)制等方式，逐步構(gòu)建起了自身在信用研究方面的核心競爭力。
 

　　轉(zhuǎn)自：中華網(wǎng)

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