把握動(dòng)態(tài)平衡 貨幣調(diào)控精準(zhǔn)出招

　　央行下半年工作電視會(huì)議明確，貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，切實(shí)抓好已出臺穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)政策落實(shí)見效?？梢钥吹?，監(jiān)管部門愈發(fā)注重貨幣政策調(diào)控的度和質(zhì)效，在支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的同時(shí)，更加重視把握好穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)等多種目標(biāo)的動(dòng)態(tài)平衡。

　　首先，強(qiáng)調(diào)貨幣政策精準(zhǔn)導(dǎo)向，意味著央行在未來一段時(shí)間會(huì)更多使用結(jié)構(gòu)性和直達(dá)性貨幣政策工具，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的精準(zhǔn)滴灌。今年以來，金融政策的直達(dá)性和精準(zhǔn)性顯著提升，尤其是央行新創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃和普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，這兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具使金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率進(jìn)一步提升。

　　具體從“精”和“準(zhǔn)”上看，“精”意味著未來貨幣政策重心從重總量轉(zhuǎn)向重結(jié)構(gòu)，力爭“少花錢多辦事”；“準(zhǔn)”則是要確保新增信貸重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域或薄弱環(huán)節(jié)，把每一筆錢都花在“刀刃”上。

　　其次，強(qiáng)調(diào)貨幣政策更加靈活適度，表明隨著疫情防控取得重大成果、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，貨幣政策也將把握好節(jié)奏和力度。按照央行有關(guān)人士的說法，當(dāng)前更加強(qiáng)調(diào)“適度”這兩個(gè)字?！斑m度”有兩個(gè)含義，其中之一是總量要適度，信貸的投放要和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏相匹配。從過去幾個(gè)月的信貸投放規(guī)模和節(jié)奏上看，今年完成全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量超過30萬億元的目標(biāo)問題不大。下半年信貸投放或趨于平穩(wěn)。

　　再次，在推動(dòng)企業(yè)融資成本明顯下降方面，更加強(qiáng)調(diào)綜合融資成本的概念，注重運(yùn)用市場化改革的辦法，通過向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利、深化貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)改革，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本明顯下降。值得指出的是，企業(yè)綜合融資成本并不等同于貸款利率。前述央行人士指出，適度的第二個(gè)含義即價(jià)格要適度，利率不是越低越好。

　　此外，金融防風(fēng)險(xiǎn)工作不可松懈。在信貸投放相較此前較多的情況下，資金流向監(jiān)管更加嚴(yán)格，以防止出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)等現(xiàn)象發(fā)生，從而進(jìn)一步提高貨幣信貸政策執(zhí)行的針對性和有效性。同時(shí)，要進(jìn)一步處理好穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，提高金融監(jiān)管的有效性，繼續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)三年攻堅(jiān)戰(zhàn)，前瞻性地防控風(fēng)險(xiǎn)，讓風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對走在市場曲線之前。(彭揚(yáng))

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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