初步預(yù)計(jì)2019年我國(guó)固定資產(chǎn)投資運(yùn)行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)

　　據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委2月26日消息，發(fā)展改革委發(fā)布《2018 年全國(guó)固定資產(chǎn)投資發(fā)展趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告及2019 年投資形勢(shì)展望》指出，全國(guó)投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2018 年全國(guó)擬建項(xiàng)目（指已經(jīng)辦理審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)的項(xiàng)目）數(shù)量增勢(shì)較好，同比增長(zhǎng) 15.5%，為 2019 年投資平穩(wěn)運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備基礎(chǔ)。初步預(yù)計(jì)2019年我國(guó)固定資產(chǎn)投資運(yùn)行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，中高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資成為主要拉動(dòng)力，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)情況略有好轉(zhuǎn)，中西部投資增速繼續(xù)領(lǐng)先。

　　報(bào)告指出，根據(jù)擬建項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)2019 年，采礦業(yè)、中高端制造業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)有望成為投資熱點(diǎn)行業(yè)，支持固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　報(bào)告指出，2019年可以集中發(fā)力的有效領(lǐng)域包括新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域：加快推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快5G商用步伐，研究規(guī)劃新一代信息技術(shù)基礎(chǔ)應(yīng)用投資發(fā)展方案；加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投資，積極儲(chǔ)備、推介優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，創(chuàng)新新領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。

　　具體如下

　　一、全國(guó)投資擬建項(xiàng)目運(yùn)行主要特征與趨勢(shì)展望

　　基于全國(guó)投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱在線平臺(tái)）匯集的擬建項(xiàng)目數(shù)據(jù)，對(duì) 2019 年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)情況及其結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)判分析，從時(shí)間趨勢(shì)看，投資增速可能呈現(xiàn)出前高后低運(yùn)行特征；分主要領(lǐng)域看，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)將保持較快增長(zhǎng)，繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)投資”的主導(dǎo)性作用，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望中速增長(zhǎng)，是“穩(wěn)投資”的重點(diǎn)發(fā)力方向。

　　（一）基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域擬建項(xiàng)目數(shù)量保持中速增長(zhǎng)。2018 年基礎(chǔ)設(shè)施擬建項(xiàng)目數(shù)量較上年增長(zhǎng)5.3%。其中，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)較上年增長(zhǎng)4.4%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)4.4%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長(zhǎng)8.4%。隨著國(guó)家加大對(duì)本領(lǐng)域的支持力度，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有望逐步回暖。

　　但在2018年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落較大、地方政府融資渠道收縮的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)仍有壓力。以基建項(xiàng)目落地周期1年左右判斷，2019 年基建投資有望保持中速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　（二）制造業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量增勢(shì)較好。2018 年制造業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量較上年增長(zhǎng) 24.0%。分季度看，逐季分別較上年同期增長(zhǎng)，呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。尤其是下半年以來(lái) PMI 處于榮枯線以下、制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不足、工業(yè)產(chǎn)成品價(jià)格低迷，企業(yè)投資信心有所回落。以制造業(yè)項(xiàng)目落地周期 6 個(gè)月左右判斷，2019 年上半年制造業(yè)投資或?qū)⒚媾R一定下行壓力。

　?。ㄈ┓康禺a(chǎn)擬建項(xiàng)目數(shù)量高速增長(zhǎng)。2018 年房地產(chǎn)擬建項(xiàng)目數(shù)量較上年增長(zhǎng) 32.8%。根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)投資額入統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，施工項(xiàng)目是支撐房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素。據(jù)此判斷，受益于2018 年擬建項(xiàng)目部分已經(jīng)進(jìn)入施工期，房地產(chǎn)投資有條件保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以房地產(chǎn)項(xiàng)目落地周期 3 個(gè)月左右判斷，2019年一季度房地產(chǎn)投資仍將保持較快增長(zhǎng)，但新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)量可能回落。

　?。ㄋ模┲形鞑康貐^(qū)擬建項(xiàng)目數(shù)量增速領(lǐng)先全國(guó)。2018 年，中部、西部地區(qū)擬建項(xiàng)目數(shù)量分別較上年增長(zhǎng) 30.1%、26.3%，東部地區(qū)增長(zhǎng) 3.1%，東北地區(qū)下降 14.5%。中西部地區(qū)積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，投資形勢(shì)相對(duì)較好。東部地區(qū)是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易集中區(qū)域，受外部環(huán)境影響較大，擬建項(xiàng)目數(shù)量增速相對(duì)較低。東北地區(qū)仍處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型關(guān)口，疊加經(jīng)濟(jì)增速　　較慢、人口外流、政府債務(wù)高企等問(wèn)題，投資增長(zhǎng)壓力較大。

　?。ㄎ澹┺D(zhuǎn)型升級(jí)成為產(chǎn)業(yè)投資熱點(diǎn)方向。2018 年，先進(jìn)制造業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量較上年增長(zhǎng) 34.4%，高出整體制造業(yè)增速 10.4個(gè)百分點(diǎn)。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)的帶動(dòng)下，中高端制造業(yè)加快布局，為制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng) 23.1%，服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放政策效果顯現(xiàn)，新興服務(wù)模式蓬勃發(fā)展，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)快速擴(kuò)容。

　　總體而言，根據(jù)擬建項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)2019 年，采礦業(yè)、中高端制造業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)有望成為投資熱點(diǎn)行業(yè)，支持固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。中西部地區(qū)的陜西、甘肅、河南、湖南、山西，以及東部地區(qū)的福建、浙江將成為投資增速較快省份，引領(lǐng)區(qū)域投資增長(zhǎng)。

　　二、全國(guó)固定資產(chǎn)投資發(fā)展面臨的主要問(wèn)題及潛力空間

　?。ㄒ唬﹩?wèn)題研判。基建領(lǐng)域新增意向項(xiàng)目投資預(yù)期偏弱，社會(huì)領(lǐng)域補(bǔ)短板投資動(dòng)能有待激發(fā)、個(gè)別省份擬建項(xiàng)目大幅下降等苗頭性傾向性問(wèn)題可能影響 2019 年投資平穩(wěn)運(yùn)行，值得高度重視。

　　一是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資動(dòng)能仍需加強(qiáng)、擬建項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)較為有限。當(dāng)前基建項(xiàng)目融資模式有待進(jìn)一步創(chuàng)新，過(guò)度依賴政府信用及財(cái)政資金的局面尚待轉(zhuǎn)變，融資不暢可能影響投資進(jìn)展；基礎(chǔ)設(shè)施前期項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模偏小，項(xiàng)目落地進(jìn)度出現(xiàn)延緩，影響未來(lái)投資發(fā)展后勁。

　　二是社會(huì)領(lǐng)域擬建項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)情況不樂(lè)觀。衛(wèi)生和社會(huì)工作業(yè)、文體娛樂(lè)業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量?jī)H分別同比增長(zhǎng) 4.2%和 8.3%，明顯低于全部項(xiàng)目增速。重點(diǎn)社會(huì)領(lǐng)域市場(chǎng)化程度有待提高，民營(yíng)企業(yè)和社會(huì)組織投資渠道仍需暢通。

　　三是個(gè)別省份擬建項(xiàng)目數(shù)量大幅下降。部分省份出現(xiàn)兩位數(shù)降幅。基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)擬建項(xiàng)目數(shù)量同比大幅減少成為以上省份增速下降的共同原因。此外，也有一些省份制造業(yè)、房地產(chǎn)擬建項(xiàng)目出現(xiàn)大幅減少。

　?。ǘ摿臻g。綜合考慮儲(chǔ)蓄率水平較高、高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)、政策支持力度加大等因素，我國(guó)發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大。對(duì)照對(duì)標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，積極落實(shí)“穩(wěn)投資”政策，深入挖掘未來(lái)投資增長(zhǎng)空間，可以集中發(fā)力的有效領(lǐng)域包括：

　　一是高端制造業(yè)領(lǐng)域。按照制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，加快推進(jìn)制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加大關(guān)鍵技術(shù)、高端裝備、以及核心零部件和元器件領(lǐng)域投資，尤其重視集成電路、發(fā)動(dòng)機(jī)、人工智能減速器等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資。

　　二是新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。加快推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快5G 商用步伐，研究規(guī)劃新一代信息技術(shù)基礎(chǔ)應(yīng)用投資發(fā)展方案；加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投資，積極儲(chǔ)備、推介優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，創(chuàng)新新領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。

　　三是生產(chǎn)要素領(lǐng)域。加強(qiáng)對(duì)資源、環(huán)境、人力資本等生產(chǎn)要素領(lǐng)域投資力度，提高各類要素生產(chǎn)效率。加快推進(jìn)能源、交通、水利等重大項(xiàng)目建設(shè)，適當(dāng)降低能源對(duì)外依存度，重點(diǎn)補(bǔ)齊清潔能源短板；加快推進(jìn)環(huán)境保護(hù)、生態(tài)修復(fù)、環(huán)保工藝、防災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域建設(shè)，增強(qiáng)生態(tài)環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐和容納能力；加快推進(jìn)人力資源、科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的投資建設(shè)，支持教育培訓(xùn)、科研創(chuàng)新等軟投資項(xiàng)目。

　　四是社會(huì)補(bǔ)短板領(lǐng)域。促進(jìn)社保、教育、醫(yī)療、健康養(yǎng)老、文化等公共服務(wù)領(lǐng)域補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、提質(zhì)量。根據(jù)不同地區(qū)發(fā)展情況，因地制宜，通過(guò)落實(shí)重大公共服務(wù)投資項(xiàng)目，提高區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券網(wǎng)

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