通脹“高燒難退” 歐洲經(jīng)濟前景持續(xù)承壓

　　歐洲通脹水平近期再度創(chuàng)下新高，令需求端承受的壓力不斷加大，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)萎縮，零售出現(xiàn)下滑。同時，在地緣沖突、干旱天氣等因素影響下，歐洲能源短缺局面將難以緩和，通脹料將“高燒難退”，經(jīng)濟前景持續(xù)承壓，衰退風(fēng)險進一步上升。

　　通脹持續(xù)高企

　　標普全球公司23日公布的月度調(diào)查結(jié)果顯示，歐元區(qū)8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑，從7月的49.9進一步下滑至49.2，為18個月以來最低。德國8月綜合PMI降至47.6，為26個月以來低點。

　　該數(shù)據(jù)是歐洲高通脹持續(xù)施壓經(jīng)濟活動的最新跡象。標普全球公司專家菲爾·史密斯表示，制造業(yè)持續(xù)疲軟正與服務(wù)業(yè)萎縮疊加，同時高通脹和利率上升給需求端帶來的壓力越來越大。

　　在能源價格飆升和供應(yīng)鏈問題等因素的影響下，歐元區(qū)通脹水平持續(xù)位于高位。7月，歐元區(qū)通脹率按年率計算達8.9%，超出市場預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高。其中，能源價格同比漲幅高達39.7%，是推高通脹的主要原因；在運輸成本上漲、供應(yīng)短缺和供應(yīng)鏈不確定性等因素影響下，食品和煙酒價格漲幅上升至9.8%；服務(wù)價格上漲3.7%。

　　分析指出，歐元區(qū)7月通脹數(shù)據(jù)仍然令人擔(dān)憂，雖然能源價格高企仍是通脹攀升主因，但食品和服務(wù)價格大幅上漲表明通脹正變得越來越廣泛。目前歐元區(qū)通脹率尚未出現(xiàn)緩和的跡象，未來還可能繼續(xù)上升，今年年底可能達到10%的水平。

　　多因素導(dǎo)致“高燒難退”

　　分析指出，在歐洲能源危機持續(xù)、美聯(lián)儲激進加息外溢效應(yīng)等諸多因素影響下，歐元區(qū)通脹率預(yù)計仍將“高燒難退”。

　　歐洲能源短缺局面難以緩和，價格仍在持續(xù)攀升。雖然國際油價近期出現(xiàn)明顯回落，但是對天然氣供應(yīng)不足的擔(dān)憂在歐洲天然氣和電力市場引發(fā)恐慌性購買，價格持續(xù)上漲。22日，被視為歐洲天然氣價格風(fēng)向標的TTF基準荷蘭天然氣期貨價格最多時上漲了約20%，23日雖有所回落，但仍然位于每兆瓦時263.71歐元的高位。受此影響，歐元區(qū)電力市場價格也出現(xiàn)大幅波動。

　　烏克蘭危機爆發(fā)以來，來自俄羅斯的天然氣供應(yīng)減少，歐洲面臨的能源短缺局面進一步加劇。為保障能源供應(yīng)安全，7月底，歐盟就各成員國采取自愿措施將今年冬季天然氣需求減少15%達成一項協(xié)議，協(xié)議自本月起正式生效，但最終能否發(fā)揮作用仍然存疑。

　　同時，歐盟對俄羅斯的禁煤令8月11日開始實施。此前4個月的過渡期內(nèi)，歐盟增加了從美國、澳大利亞、南非和印度尼西亞等國的煤炭進口，此舉導(dǎo)致用煤成本上漲，進一步推高了電價。

　　今年歐洲持續(xù)的高溫干旱天氣令能源短缺局面進一步加劇。河流水位降低影響內(nèi)河航運，例如萊茵河煤炭、石油船運載貨量均出現(xiàn)下降。在高溫推升用電需求的同時，水力發(fā)電卻受到顯著沖擊，西班牙今年迄今的水力發(fā)電量已經(jīng)降至30年來最低水平。

　　分析指出，歐洲能源價格通常是以油價為基礎(chǔ)進行計算，但是目前其價格走勢正變得更加復(fù)雜化，原油、天然氣和電力價格可能出現(xiàn)不同的走勢。今冬歐元區(qū)能源供應(yīng)不確定性極大，從市場定價來看，投資者預(yù)計冬季會出現(xiàn)電力短缺。

　　美聯(lián)儲激進加息的外溢效應(yīng)也在一定程度上加劇了歐洲的高通脹。由于美聯(lián)儲加息步伐顯著快于歐洲央行，歐元貶值壓力加大，歐元區(qū)輸入性價格上漲的壓力增加。同時，市場持續(xù)擔(dān)憂能源短缺和高通脹影響下歐元區(qū)經(jīng)濟前景不佳，歐元進一步承壓。歐元對美元匯率22日時隔一個多月再次跌破了平價，未來仍可能持續(xù)在平價下方運行。

　　經(jīng)濟前景持續(xù)承壓

　　為防止通脹進一步惡化，歐洲中央銀行7月下旬啟動11年來首次加息，將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點。

　　在能源危機的背景下，高通脹和利率上升等因素令歐洲經(jīng)濟前景持續(xù)承壓，今年下半年出現(xiàn)衰退的風(fēng)險進一步上升。分析指出，歐元區(qū)居民生活成本快速上升，實際購買力下降，消費意愿減弱；成本激增波及生產(chǎn)領(lǐng)域，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)出下降；同時，在經(jīng)濟前景不明朗的情況下，企業(yè)支出也受到風(fēng)險厭惡情緒的不利影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年6月歐元區(qū)零售銷售額環(huán)比下降1.2%，同比下降3.7%；當月歐盟零售銷售額環(huán)比下降1.3%，同比下降2.8%。6月，德國零售額出現(xiàn)自1994年以來的最大同比跌幅。

　　德國經(jīng)濟研究所所長馬塞爾·弗拉茨舍爾認為，從高通脹抑制消費到企業(yè)投資減少，然后再到經(jīng)濟疲軟的螺旋式下降模式將在中期內(nèi)持續(xù)，形成惡性循環(huán)。

　　今年二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.7%，歐盟GDP環(huán)比增長0.6%。荷蘭國際集團表示，歐元區(qū)經(jīng)濟勉強避免了二季度萎縮，但由于服務(wù)業(yè)重新開放的反彈效應(yīng)減弱，全球需求疲軟，購買力持續(xù)緊縮，預(yù)計今年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟可能出現(xiàn)溫和衰退。牛津經(jīng)濟研究院的報告指出，調(diào)查顯示，未來12個月，歐元區(qū)出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能性接近60%。德國央行22日發(fā)布的報告稱，德國經(jīng)濟在今年冬季出現(xiàn)萎縮的可能性上升，通脹率預(yù)計會達到10%左右。

　　經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇給歐洲央行帶來更大壓力。分析人士指出，歐洲央行貨幣政策落后于通脹形勢，使得加息對當前通脹影響非常有限，而大幅加息可能加大經(jīng)濟衰退風(fēng)險及債務(wù)危機風(fēng)險，歐洲央行制定政策時面臨兩難。(記者 王婧 綜合報道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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