5月集合信托發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長近四成

　　受行業(yè)監(jiān)管新規(guī)落地預期和行業(yè)轉型等多重因素影響，今年5月集合信托產品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模明顯攀升。用益金融信托研究院最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全市場集合信托產品發(fā)行規(guī)模超千億元，環(huán)比增幅近四成，投向金融和房地產領域產品規(guī)模增長顯著。

　　業(yè)內人士表示，5月集合信托產品發(fā)行攀升，可能與信托業(yè)務分類新規(guī)實施在即有關，信托公司在新規(guī)前加快產品發(fā)行節(jié)奏。隨著新規(guī)正式實施，信托發(fā)行和登記都要符合新規(guī)要求，可能會進一步影響到發(fā)行。

　　發(fā)行數(shù)量規(guī)?！半p增”

　　用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，今年5月共有57家信托公司發(fā)行2147款集合信托產品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長10.22%；發(fā)行規(guī)模1064.56億元，環(huán)比增長35.53%。與此同時，5月共有50家信托公司合計成立了2008款集合信托產品，成立數(shù)量環(huán)比下降0.15%；成立規(guī)模為490.01億元，環(huán)比增長10.25%。

　　“5月信托產品發(fā)行雙增的主要動力是標品信托產品發(fā)行有較為明顯的增長，而非標信托產品的發(fā)行規(guī)模甚至略有下行。信托公司在標品業(yè)務方面已逐漸步入正軌，目前以固收類產品為主撐起業(yè)務規(guī)模，標品信托產品成立規(guī)模有較為明顯的增長。但5月非標信托產品的成立規(guī)模繼續(xù)下行，整體的成立規(guī)模僅小幅回升?！庇靡嫘磐醒芯繂T喻智在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。

　　資深資管研究員袁吉偉則認為，5月產品發(fā)行攀升，可能與信托業(yè)務分類新規(guī)實施在即有關，信托公司在新規(guī)前加快產品發(fā)行節(jié)奏。此外，宏觀經(jīng)濟復蘇背景下，企業(yè)投融資需求有逐步上升態(tài)勢，也會帶動產品發(fā)行加快。集合信托成立規(guī)模改善不大，基本保持平穩(wěn)，反映了當前信托市場仍在修復過程中。

　　發(fā)行規(guī)模上升的同時，集合信托產品的平均預期收益率在小幅下滑。用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，5月集合信托產品的平均預期收益率為6.59%，環(huán)比減少0.05個百分點；產品的平均期限為1.43年，環(huán)比縮短0.14年。而從產品周期來看，2年以上期限的產品平均預期年化收益率為6.24%，環(huán)比增加0.19個百分點。

　　對此，喻智分析稱，信托產品的平均預期收益率今年以來持續(xù)下滑，有幾方面原因：首先，國內的資金面相對寬松，企業(yè)融資成本平穩(wěn)下行；其次，銀行貸款、債券融資等資金都有較為明顯增長，對信托資金有一定的擠出作用；最后，在監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，集合信托產品的可投底層資產受限，業(yè)務多集中在基礎產業(yè)領域，難有較高產品收益。

　　喻智表示，2年以上期限的產品平均預期年化收益率上升，或與資金端有關。目前集合信托產品的平均期限整體下行，信托投資者的投資情緒仍相對保守，偏好期限較短的產品，而期限相對較長的產品需要額外的溢價。

　　兩大領域顯著反彈

　　從5月份集合信托發(fā)行情況來看，金融類信托和房地產信托增長明顯。用益金融信托研究院數(shù)據(jù)，今年5月投向金融領域的產品成立規(guī)模251.93億元，環(huán)比增加35.24%；房地產類信托產品的成立規(guī)模為38.20億元，環(huán)比增加16.05%。與此同時，基礎產業(yè)信托成立規(guī)模166.80億元，環(huán)比減少6.20%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模33.08億元，環(huán)比減少25.65%。

　　金融、房地產領域產品在整體行業(yè)中的占比也有所提升。數(shù)據(jù)顯示，5月份金融類信托規(guī)模占比51.41%，環(huán)比增加9.50個百分點；房地產類信托規(guī)模占比7.79%，環(huán)比增加0.39個百分點；基礎產業(yè)類信托規(guī)模占比34.04%，環(huán)比減少5.97個百分點；工商企業(yè)類信托規(guī)模占比6.75%，環(huán)比減少3.26個百分點。

　　喻智表示，投向金融領域的資金因標品信托產品的增加而上升，房地產類信托成立雖有增加，但絕對規(guī)模仍較小，回暖還言之尚早?；A產業(yè)類信托產品下行趨勢明顯，地方債務管理趨嚴加上一些風險事件的發(fā)生，基礎產業(yè)類信托業(yè)務的熱度或許會受到影響。

　　中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，資金信托投向房地產領域的占比分別為15.07%、13.97%、11.74%、8.14%。從業(yè)務增速來看，截至去年末，投向房地產的資金信托余額為1.22萬億元，同比下降30.52%。

　　袁吉偉也認為，房地產信托成立規(guī)模依然維持較低水平，雖然有所波動，但是距離過去的高峰仍有較大差距。在房地產行業(yè)仍未完全企穩(wěn)的情況下，房地產信托成立規(guī)模能否持續(xù)反彈還有待觀察。

　　監(jiān)管新規(guī)加快行業(yè)轉型

　　記者注意到，5月份集合信托產品發(fā)行數(shù)量、規(guī)模雙增的同時，保險金信托正越來越受到市場關注，接連有信托公司宣布在保險金信托方面展開布局。5月26日，人保壽險宣布與中誠信托簽下億元保險金信托大單。此前，華潤信托與太平人壽宣布開啟在保險金信托領域的全面合作，上海農商行與上海信托信睿家族辦公室合作并落地全行首單保險金信托業(yè)務。

　　中國信登數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月，保險金信托新增規(guī)模達89.74億元，環(huán)比增長67.05%。信托、保險、銀行共同發(fā)力保險金信托業(yè)務，據(jù)記者初步統(tǒng)計，目前有30多家信托公司、40多家保險公司開展相關服務。

　　在業(yè)內專家看來，保險金信托之所以近來異常火爆，一個重要原因就是信托業(yè)分類新規(guī)已于6月1日正式實施。根據(jù)《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》，保險金信托歸入財富管理服務信托。

　　“在‘三分類’新規(guī)的大環(huán)境下，信托行業(yè)的轉型集中在資產管理信托和資產服務信托兩方面。資產管理信托以標品信托為主，主動管理能力和金融科技是此類業(yè)務未來發(fā)展的主要限制因素；資產服務信托的業(yè)務場景豐富，信托公司正在積極探索家族信托、家庭信托、保險金信托、破產重整服務信托等多類業(yè)務?！庇髦翘寡?。

　　袁吉偉表示，隨著新規(guī)正式實施，信托發(fā)行和登記都要符合新規(guī)要求，可能會進一步影響到發(fā)行。不過，考慮到相關業(yè)務細則還沒有出臺，短期影響可能有限，需要監(jiān)管部門加快出臺各類業(yè)務細則，特別是資產管理信托規(guī)范，推動信托公司回歸信托本源，促進打破剛性兌付，提升投資者權益保護力度。(記者 鐘源)

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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