汽車業(yè)重磅政策超預期 零部件類企業(yè)率先“搶紅包”


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2018-04-13





  在博鰲論壇上,兩項關于汽車行業(yè)的重磅消息攜手出爐。習近平主席4月10日表示,“中國將大幅度放寬市場準入,下一步將盡快放寬外資股比限制特別是汽車行業(yè)外資限制”;同時,“將相當幅度降低汽車進口關稅。”


  這兩項關于汽車行業(yè)的重磅消息,直接給資本市場的汽車板塊帶來漣漪陣陣。


  其中,A股方面,消息剛一公布,亞星客車等整車企業(yè)早盤便直奔漲停,但股價很快被“市場理性”打壓下來;汽車板塊中表現(xiàn)最為強勢的,當屬汽車配件這一細分品種,包括東安動力在內(nèi)的零部件類個股都被巨量買單封于漲停。


  港股方面則表現(xiàn)得似乎更為劇烈。擁有銷售進口豪華車的汽車經(jīng)銷商類企業(yè),如正通汽車、永達汽車、中升控股等,都出現(xiàn)股價明顯上漲,其中正通汽車更是大漲超過12%。


  其實,A股市場同樣有類似品種,只不過國機汽車因為籌劃重大事項而停牌,因此錯過了這場股價“表演秀”。


  兩路徑現(xiàn)身


  雖然市場對國內(nèi)降低進口關稅和放開股比限制都有預期,但在不少業(yè)內(nèi)人士看來,這次亮相的兩大提法與此前想象中的“預期差”并不完全相同。


  一方面,在國內(nèi)汽車行業(yè)比較競爭力已取得明顯提升的背景下,適度降低關稅此前便被部分人士認為有望成行;


  另一方面,此前觀點普遍認為,傳統(tǒng)汽車股比放開時機或還沒有到,因此,國家頂層的這次表態(tài),是超出市場預期的。


  無論如何,從目前跡象看,汽車行業(yè)作為最大的進出口產(chǎn)業(yè)之一,在中美貿(mào)易摩擦背景下,有望成為最先做出產(chǎn)業(yè)變革的行業(yè)。不過同時值得強調(diào)的是,從大幅度放寬市場準入到主動擴大進口,中國實際上早有安排,與中美貿(mào)易摩擦沒有直接關系。


  往前回溯,早在今年全國“兩會”上,政府工作報告就已經(jīng)提出,要擴大電信、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等領域開放,下調(diào)汽車、部分日用消費品等進口關稅。


  對此人民日報也特意強調(diào):“進一步擴大開放,中國更有自己的堅守,那就是,中國的對外開放步伐有自己的主張、訴求和節(jié)奏,擴大對外開放絕不會以犧牲中國的國家利益為代價。誰也不能指望今天的中國會在外部施壓下無節(jié)制、無原則地門洞大開。”


  降低關稅的結(jié)構(gòu)性影響


  進口汽車的稅通常由關稅、消費稅和增值稅三部分構(gòu)成,三者共同成為決定一輛進口汽車最終完稅價格的重要因素。


  但整體來看,進口關稅下調(diào)對國產(chǎn)高端車的影響相對更大。


  根據(jù)東北證券測算,進口車關稅若從25%逐步下降到5%時,C級車的價差比會明顯降低,而B級車和A級車的價差比相對變化較小。因此,進口C級車關稅下調(diào),對國產(chǎn)高級轎車影響較大,進口A級車和B級車對國產(chǎn)A級車和B級車直接影響較小。


  然而硬幣總是有兩面性。對于購買者而言,C級車的降價,必然會對B級車產(chǎn)生擠出效應,從而帶來自身銷量的相對提升。


  當然,進口車關稅有望降低,進口車市場的龍頭企業(yè)將率先受益。


  國機汽車占據(jù)進口車20%以上份額,代理品牌以捷豹路虎、大眾、福特、克萊斯勒、保時捷為主,2017年新增美系林肯北方市場和特斯拉全系。


  另一家經(jīng)銷商龐大集團成功蹭了熱點。消息傳出后,龐大集團股價昨日盤中迅速飆升5%。不過隨著市場走向理性,加上高管的減持計劃懸頂,最終僅收漲了2.6%。


  實際上,整體而言,業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點是,在當前背景下,逐步降低進口車關稅,對國內(nèi)自主車型和合資車的影響,都已經(jīng)不會太大。


  從趨勢性來看,在全球化背景下,降低關稅其實是大勢所趨。而經(jīng)過多年發(fā)展,國內(nèi)已經(jīng)培育起自主品牌較為強勢的多家整車企業(yè),包括上汽集團、廣汽集團、長城汽車、吉利汽車等。這正是中國汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)敢于“迎敵”的底氣之所在。


  以上汽集團為例,從2017年公司年報來看,公司實現(xiàn)整車銷售693萬輛,同比增長6.8%,比市場增速3.3%高出1倍多,整體呈現(xiàn)出合資自主兩翼齊飛的發(fā)展狀況。


  合資方面,去年公司三家主要合資公司市場表現(xiàn)強勢,年銷量均超過200萬輛。上汽大眾銷量206.3萬輛,銷量在國內(nèi)乘用車市場排名第一;上汽通用200萬輛,首次突破200萬輛;上汽通用五菱215萬輛,整車銷量排名全國第一。


  自主方面,上汽自主乘用車榮威和名爵銷量52.2萬輛,同比62.27%,增長迅速;上汽大通銷量超過7.1萬輛,同比增長54%,自主品牌新增銷量22.7萬輛貢獻集團增量的51.6%,成為驅(qū)動增長的新引擎。


  正是這種底氣,上汽集團股價在4月10日來了一個金針探底。其背后的邏輯脈絡便是:開始階段,市場對公司會受到進口車關稅下調(diào)沖擊預期心存擔憂;但是擔憂過后很快恢復市場理性,資金反而逢低買入,從而助推了公司股價的回升。


  放開股比限制:壓力下的突破


  對于放開股比限制,更是一個討論多年的話題。國家相關部門近年來的相關表態(tài)有多次,在業(yè)內(nèi)看來,限制外方投資股比可以說是以市場換取話語權,進而獲得技術的范本,也可以說是戴在外方頭上的“緊箍咒”,而汽車行業(yè)股比開放應該是國外車企一直以來的夢想,但是牽扯到多方力量的博弈。


  中汽協(xié)就明確提出了反對聲音,其擔心之一是,不愿意中國成為外國產(chǎn)品的加工廠。


  中汽協(xié)常務副會長兼秘書長董楊此前就曾對證券時報記者明確表示,“汽車產(chǎn)業(yè)不是一般的制造業(yè),而是支撐國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。世界大國中的經(jīng)濟強國,無一不是汽車強國;而且在新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)變革中,汽車產(chǎn)業(yè)將扮演非常重要的角色,物聯(lián)網(wǎng)、移動終端等都將以汽車作為主要載體。如果現(xiàn)在放棄發(fā)展的主導權,汽車產(chǎn)業(yè)有可能淪為外國產(chǎn)品的加工廠。”


  中央在此時點再提放開股比話題的一大背景,同樣是中國汽車品牌已經(jīng)得到了長足的發(fā)展,產(chǎn)品技術、研發(fā)、制造、銷售渠道以及服務等都有很大提高,已經(jīng)可以正面參與合資品牌的競爭。同時,國際經(jīng)濟環(huán)境也發(fā)生了不小的變化,吸引外資,鼓勵長期投資,漸漸成為國家改革開放的重要課題。


  在資深汽車界人士牛大為看來,國內(nèi)車企要想增加底氣還需要繼續(xù)加把勁提高核心競爭力。“家電和手機行業(yè)都是充分競爭的,并且自主家電品牌在自由競爭中得到了很好的發(fā)展,手機行業(yè)雖然還有一些路要走,但國產(chǎn)手機的前景還是較好的。所以自主品牌在股比放開之后并不一定會有滅頂之災,反而能在巨大的壓力下進行突破。”


  不過,部分機構(gòu)人士認為,從傳統(tǒng)車放開股比的主客觀條件來看,短期發(fā)生概率極低;而新能源汽車在自貿(mào)區(qū)放開股比有望成其間的“潤滑劑”。


  值得注意的是,發(fā)改委此前曾出臺政策,限制燃油車產(chǎn)能擴張,因此,多數(shù)人士認為,外資自建工廠也不擁有客觀條件支持,而新能源汽車放開股比或成為“先鋒軍”,但這對當前新能源格局影響不大。


  二級市場表現(xiàn)對此也形成呼應。昨天A股市場的新能源汽車板塊整體平穩(wěn)而分化,其中表現(xiàn)最佳的是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應商旭升股份,股價大漲6%;但也有電動汽車電機控制器生產(chǎn)商藍海華騰股價跌停。


  在整個汽車板塊中,表現(xiàn)最為強勢的并非整車,而是汽車零部件行業(yè)。


  除了鋒龍股份因為是次新股原因一字漲停之外,主營汽車發(fā)動機、變速器的東安動力和鋁合金車輪制造商迪生力均強勢漲停,旭升股份、北特科技等零部件制造企業(yè)的股價漲幅也都超過6%??梢?,資金的觀點是,汽車零部件類企業(yè),最有望從放寬外資股比和降低進口關稅帶來的汽車行業(yè)變革中搶得紅包。


  而港股方面,北京汽車和華晨中國受到消息的負面影響,股價均大幅告跌。其中,北京汽車的業(yè)務中有與奔馳合作在中國建廠生產(chǎn)銷售,華晨中國則與寶馬合作在中國建廠生產(chǎn)銷售,有市場分析人士認為,一旦外資汽車在中國建廠限制放寬,有可能對這些合資公司帶來一定沖擊。


  轉(zhuǎn)自: 證券時報


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